思考：蜜淘被收購？這并不意外

幾天前，有朋友和我說，蜜淘因?yàn)槿ツ旰谖迤陂g表現(xiàn)不佳，庫存積壓難以為繼，很可能被收購了。聽罷，我一點(diǎn)也不感覺意外。為什么呢？

首先，進(jìn)口跨境電商的競爭不是一般的激烈，國內(nèi)電商巨頭、國外電商巨頭、傳統(tǒng)零售巨頭等都已經(jīng)入場，爭奪這塊蛋糕。對于蜜淘等創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，如果沒有特色，將難以生存。

國內(nèi)電商巨頭：天貓國際、京東全球購、蘇寧海外購、1號(hào)店、聚美優(yōu)品、唯品會(huì)、當(dāng)當(dāng)、美麗說、蘑菇街……

國外電商巨頭：亞馬遜、eBay、Iherb、樂天、香港草莓網(wǎng)、莎莎網(wǎng)……

國內(nèi)傳統(tǒng)零售商：銀泰、華潤、友阿、廣百、天虹、步步高……

國外傳統(tǒng)零售商：梅西百貨、易買得、大潤發(fā)、麥德龍、Costco……

其他巨頭：網(wǎng)易考拉、順豐豐趣、銀聯(lián)海購、中郵海外購……

其次，蜜淘在2014年11月拿到3000萬美金B(yǎng)輪后，C輪卻一直沒有突破性進(jìn)展。對于2C的電商創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目來說，尤其是蜜淘這樣的自營類電商公司，資金決定生死存亡。形成鮮明對比的是，其他一些創(chuàng)業(yè)型進(jìn)口跨境電商企業(yè)拿到了大把資金。這意味著，蜜淘很可能在競爭中落敗了。

2015年01月：洋碼頭B輪1億美元/貝貝網(wǎng)C輪1億美元/ /麥樂購B輪5000萬美元

2015年03月：辣媽幫C輪1億美元/街蜜A輪數(shù)百萬美元

2015年06月：波羅蜜上線前融資兩次，合計(jì)1300萬美元

2015年07月：寶寶樹3億美元（聚美優(yōu)品2.5億美金領(lǐng)投）

2015年08月：淘世界B輪3000萬美元（蘑菇街領(lǐng)投）

2015年09月：蜜芽D輪1.5億美元（百度領(lǐng)投）

2015年10月：菠蘿蜜B輪3000萬美元（百度領(lǐng)投）

2015年12月：歐萌海淘天使輪（葛優(yōu)投資）

最后，蜜淘融資未獲進(jìn)展，于是在去年9月全面轉(zhuǎn)型。然而，其轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略是“聚焦韓國”，可謂難度極大。具體原因，我在2015年9月18日撰文《觀察：海淘大戰(zhàn)中，蜜淘能否再活三年？》，對此進(jìn)行了詳細(xì)分析。（詳細(xì)內(nèi)容附于文末）

因此，我認(rèn)為蜜淘被收購的傳聞應(yīng)該是真實(shí)的。其他一些客觀的事實(shí)也能佐證這一傳聞的真實(shí)性：

（1）蜜淘的微信公眾號(hào)從今年1月份就停止了更新；

（2）業(yè)內(nèi)爆料稱，蜜淘多人離職；

（3）蜜淘合作商家稱，蜜淘從去年開始出現(xiàn)結(jié)款不及時(shí)問題；

（4）蜜淘創(chuàng)始人謝文斌：我們在處理，會(huì)有消息；

（5）蜜淘的辦公室已經(jīng)退租；

附錄：

《觀察：海淘大戰(zhàn)中，蜜淘能否再活三年？》（寫于2015年9月18日）

2015年9月，蜜淘對外宣稱，計(jì)劃三年后A股上市。這應(yīng)該是海淘創(chuàng)業(yè)大軍中第一個(gè)提出如此宏偉目標(biāo)的公司吧。作為海淘大戰(zhàn)的觀察者，我想問，蜜淘能否再活三年？

如果你以為我要黑蜜淘的話，那么你錯(cuò)了。在中國電商市場，對于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，只有兩個(gè)結(jié)局：要么風(fēng)光，要么死亡。三年后，蜜淘會(huì)是又一個(gè)活生生印證這條鐵律的案例：要么上市，要么消亡。因此，我不是抹黑蜜淘，而是指出蜜淘三年后的另一種可能性。

請?jiān)试S我從一年前的蜜淘說起。

2014年3月，蜜淘的前身CN海淘[1]上線。CN海淘模式很輕，是典型的一站式海淘代購模式。也即，網(wǎng)站通過技術(shù)將國外電商平臺(tái)的商品抓取，再編輯成中文展現(xiàn)給消費(fèi)者，同時(shí)將轉(zhuǎn)運(yùn)公司、第三方支付等服務(wù)集成在后臺(tái)，為消費(fèi)者提供一個(gè)全中文的本地化購物體驗(yàn)。在這種模式下，消費(fèi)者海淘時(shí)不需要懂外語，不需要持有雙幣卡，也不需要找轉(zhuǎn)運(yùn)公司。對于網(wǎng)站來說，其不需要儲(chǔ)備任何庫存。這個(gè)模式持續(xù)了五個(gè)月，客戶端激活用戶便達(dá)50萬，累計(jì)遞送包裹8萬個(gè)，月交易流水破800萬元，員工數(shù)量也從7人發(fā)展到50人。[2]可以說，“輕模式”讓蜜淘取得了階段性的成功。

然而，瓶頸馬上出現(xiàn)了：第一，這種模式下商品價(jià)格透明，利潤薄，幾乎就掙個(gè)代購服務(wù)費(fèi)；第二，自己不備庫存，意味著所有商品從海外直郵入境，物流周期長，客戶體驗(yàn)差。意識(shí)到這個(gè)瓶頸后，蜜淘開始了第一次轉(zhuǎn)型。

2014年7月，蜜淘宣布，將切入上游供應(yīng)鏈，推出限時(shí)特賣服務(wù)。這意味著蜜淘轉(zhuǎn)型成為一家B2C自營的海淘電商。很明顯，蜜淘欲成為海淘版唯品會(huì)。在轉(zhuǎn)型過渡期，蜜淘一方面繼續(xù)此前的一站式代購業(yè)務(wù)，另一方面投入更多的精力到上游供應(yīng)鏈，以推出更多的特賣商品。其中，限時(shí)特賣業(yè)務(wù)是蜜淘后續(xù)發(fā)展的主營業(yè)務(wù)。與代購業(yè)務(wù)相比，特賣模式非?！爸亍保@體現(xiàn)在三塊：（1）采購選品。特賣模式下，蜜淘需要組建采購部門，挖掘海外的優(yōu)秀商品。（2）物流倉儲(chǔ)。特賣模式下，蜜淘需要備貨，租用或者自建倉庫，并盡可能做到高效的庫存管控。（3）資金周轉(zhuǎn)。備貨后，庫存將占據(jù)大量資金，這對蜜淘的資金周轉(zhuǎn)提出了很大的挑戰(zhàn)。

基于以上三點(diǎn)，蜜淘組建了自己的采購團(tuán)隊(duì)，嘗試引進(jìn)海外品牌，通過特賣方式銷售給國內(nèi)消費(fèi)者。在物流倉儲(chǔ)方面，蜜淘先后入駐了寧波、廣州、鄭州的保稅區(qū)，甚至在鄭州保稅區(qū)自建了一萬平米的倉庫。在資金方面，此前蔡文勝、汪東風(fēng)的幾百萬元天使投資肯定不夠了。在這次轉(zhuǎn)型前，蜜淘已經(jīng)獲得經(jīng)緯創(chuàng)投的500萬美元注資。到了2014年11月，蜜淘又完成了由祥峰領(lǐng)投的3000萬美元B輪融資?？梢哉f，蜜淘已有充足的資本來做自營B2C。

完成B輪融資時(shí)，蜜淘的轉(zhuǎn)型已經(jīng)初見成效：客戶端激活用戶接近100萬，累計(jì)遞送包裹近20萬個(gè)，月交易流水突破1000萬元，員工數(shù)量發(fā)展到60人。[3]相比于三個(gè)月前剛開始轉(zhuǎn)型時(shí)，客戶端激活用戶翻了一倍。2015年5月，蜜淘在“520”大促期間，三天內(nèi)完成了1.1億元的銷售額，總共發(fā)出包裹43萬個(gè)。

從這些數(shù)據(jù)來看，似乎蜜淘的轉(zhuǎn)型很順利。然而，進(jìn)口跨境電商是一個(gè)令人垂涎的行業(yè)，吸引了大量的重量級(jí)玩家。在此，我把這兩年切入海淘市場的重量級(jí)玩家分為三類：（1）傳統(tǒng)電商巨頭，例如國內(nèi)的天貓國際、京東全球購，國外的亞馬遜海外購；（2）電商相關(guān)企業(yè)，例如順豐海淘、銀聯(lián)海購；（3）其他企業(yè)，例如門戶巨頭網(wǎng)易推出的考拉海購。這些重量級(jí)玩家在資金、流量、供應(yīng)鏈等方面都大大強(qiáng)于蜜淘這樣的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)。就拿資金來說吧，網(wǎng)易考拉囤一億元貨不在話下，蜜淘要是有個(gè)幾千萬的庫存肯定資金吃力。此外，對于海淘行業(yè)應(yīng)接不暇的價(jià)格戰(zhàn)，蜜淘這樣的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)根本參與不起。因此，巨頭切入后，蜜淘壓力陡增。要知道，當(dāng)唯品會(huì)也親自做起了海淘業(yè)務(wù)，蜜淘的“海淘版唯品會(huì)”定位是毫無意義的。

除了外部因素，蜜淘自身的品牌特賣模式也存在致命缺陷：第一，品牌困境。在跨境電商行業(yè)，品牌分為國際知名品牌和國外二三線品牌。蜜淘沒有能力和國際品牌直接合作，只能從國外經(jīng)銷商甚至是零售商來購得，這導(dǎo)致其供應(yīng)鏈不占優(yōu)勢。至于國外二三線品牌，其在中國的知名度不高，在沒有經(jīng)過品牌包裝的情況下，特賣模式也很難推動(dòng)其銷量。第二，自營商品數(shù)受限。蜜淘采取自營，雖然可以自行把控貨源，但這也使得商品數(shù)量受限。根據(jù)蜜淘提供的數(shù)據(jù)，其自營的大促商品數(shù)量僅2000個(gè)，可以說極不豐富。當(dāng)然，蜜淘還保留了此前的代購模式，整體的商品數(shù)是達(dá)到10萬級(jí)別的。但畢竟代購模式物流體驗(yàn)不好，不是蜜淘的主推業(yè)務(wù)模塊。

在外部的危機(jī)和內(nèi)在的缺陷下，蜜淘只能尋求二次轉(zhuǎn)型。這一次，它選擇了國別聚焦。

2015年9月，蜜淘全面收縮，大規(guī)模改版，專注于韓國商品，提出韓國免稅店概念。創(chuàng)始人謝文斌這樣說道：“我想做到的是，消費(fèi)者想買韓國商品，第一時(shí)間想到的就是蜜淘?！?

蜜淘的國別聚焦戰(zhàn)略是聰明之舉，其很好地解決了此前的內(nèi)在缺陷。針對“品牌困境”，現(xiàn)在蜜淘主打國家品牌，使得韓國二三線品牌也能獲得消費(fèi)者認(rèn)可。此外，為了進(jìn)一步提升這些二三線品牌知名度，蜜淘還開通了一個(gè)叫“韓范兒”的社區(qū)，以借助消費(fèi)者的口碑傳播這些剛剛進(jìn)入中國的韓國品牌。針對“自營商品數(shù)受限”，現(xiàn)在的蜜淘由于專注一個(gè)國家，就算自營商品數(shù)依舊是2000個(gè)，但卻比此前來自全球的2000個(gè)商品顯得更加豐富了。

也正是這個(gè)時(shí)候，蜜淘提出了三年后A股上市的計(jì)劃。

現(xiàn)在，我們可以來分析下蜜淘的兩種可能性了：上市，還是消亡？

要做到A股上市，那么連續(xù)三年盈利是最低門檻。而要在海淘行業(yè)保持盈利，關(guān)鍵有三點(diǎn)：貨源穩(wěn)定充足、物流通道高效、不打價(jià)格戰(zhàn)。如果你也是業(yè)內(nèi)人士，應(yīng)該很容易看出我的邏輯：上游供應(yīng)鏈、中游物流通道、下游終端市場。

在上游供應(yīng)鏈方面，蜜淘定位于韓國商品，其貨源相對來說好控制些。韓國有非常多的品牌商，苦于國內(nèi)市場有限，大都非常愿意拓展中國市場。這樣來看，蜜淘可以獲得穩(wěn)定充足的貨源。在中游物流通道方面，蜜淘在鄭州自建的一萬平米保稅倉，是典型的保稅備貨模式，配送效率自然很高。另外，蜜淘在韓國也建立海外倉，其與國內(nèi)保稅區(qū)倉庫聯(lián)動(dòng)，便構(gòu)成了集貨模式。由于中韓本身地理位置很近，所以通過這種集貨模式的配送速度也很快。在下游終端市場方面，蜜淘如果參與價(jià)格戰(zhàn)，必然得動(dòng)用資金補(bǔ)貼，那么盈利將難以實(shí)現(xiàn)。然而，不參與價(jià)格戰(zhàn)，則面臨現(xiàn)有用戶的流失和新用戶的增長困境。解決這個(gè)問題的方法在于前面兩個(gè)方面：上游供應(yīng)鏈和中間物流通道。如果蜜淘在上游開發(fā)的商品與其他電商用于價(jià)格戰(zhàn)的商品不重疊，且同樣受到消費(fèi)者認(rèn)可，那么蜜淘完全可以避免價(jià)格戰(zhàn)。另外，蜜淘對于跨境物流的實(shí)效保證，如果能夠與其他電商拉開差距，并形成顯著性競爭優(yōu)勢，那么蜜淘也就完全沒有必要參與價(jià)格戰(zhàn)。

這樣分析下來，蜜淘連續(xù)三年盈利是有可能的。做好上游供應(yīng)鏈和中間物流通道，以建立自己獨(dú)特的競爭優(yōu)勢，進(jìn)而避免下游終端市場的價(jià)格戰(zhàn)。對上游供應(yīng)鏈的深挖，蜜淘要打造商品的差異化；對中間物流通道的建設(shè)，蜜淘要形成配送服務(wù)的差異化。只要這兩個(gè)差異化贏得用戶認(rèn)可，蜜淘便能最終實(shí)現(xiàn)盈利。

那么，蜜淘能否做到這點(diǎn)？在我看來，難度不小。

在上游方面，蜜淘還不具備獲取獨(dú)家代理的談判能力。要通過上游供應(yīng)鏈做出產(chǎn)品的差異化，關(guān)鍵點(diǎn)在于與國外品牌商的代理合作是否是獨(dú)家的。如果是獨(dú)家代理，那么該跨境電商企業(yè)擁有的貨源就能做到差異化。在眾多的跨境電商企業(yè)中，蜜淘在創(chuàng)業(yè)型企業(yè)陣容里面算是不錯(cuò)的，但與唯品會(huì)、聚美優(yōu)品等傳統(tǒng)電商企業(yè)尚有很大差距，與阿里、京東等巨頭更是不可同日而語。因此，在爭奪國外品牌商獨(dú)家代理權(quán)中，蜜淘不具備任何優(yōu)勢。從當(dāng)前來看，巨頭更傾向于與零售品牌商獨(dú)家合作，例如天貓國際與韓國易買得，京東與樂天。至于中型電商，則在努力爭取品牌商的獨(dú)家授權(quán)，例如聚美是韓國彩虹面膜的中國區(qū)獨(dú)家代理合作伙伴。或許蜜淘可以獲得少量韓國非主流品牌的獨(dú)家代理，但大部分品類還是會(huì)與其他電商網(wǎng)站重疊。這樣，產(chǎn)品的差異化便很難形成。

在中游物流通道上，蜜淘的差異化也很難顯現(xiàn)。蜜淘在鄭州保稅區(qū)有自建倉庫，并在韓國建立自己的海外集貨倉，確實(shí)領(lǐng)先了很多跨境電商企業(yè)。然而，唯品會(huì)和聚美優(yōu)品都在鄭州自建具有網(wǎng)購保稅功能的倉庫了，也都在韓國擁有海外倉。此外，已經(jīng)有越來越多的跨境電商企業(yè)開始布局國內(nèi)保稅倉和國外集貨倉了。這樣看來，蜜淘在配送效率方面或許處于行業(yè)領(lǐng)先，但無法在業(yè)內(nèi)形成絕對的差異性。

這就是為什么我要指出蜜淘的另一種可能性：消亡。如果上游供應(yīng)鏈和中游物流通道都無法建立自己顯著的差異性，那么有沒有可能在下游終端市場中尋找出路？燒錢模式下的價(jià)格戰(zhàn)不是蜜淘玩得起的，但品牌包裝或許能成為蜜淘的出路。蜜淘改版后推出的韓范兒社區(qū)，如果真能活躍起來，形成韓國品牌的口碑傳播，那么蜜淘還是有突圍的可能性。只不過，這個(gè)難度很大，非常大。

從蜜淘成立到現(xiàn)在，也才兩年不到的時(shí)間。這么短的時(shí)間內(nèi)，蜜淘卻經(jīng)歷了兩次轉(zhuǎn)型，可見進(jìn)口跨境電商行業(yè)的變化之快?？缇畴娚瘫緛砭褪谴箅娚绦袠I(yè)的細(xì)分領(lǐng)域，如今蜜淘定位于中韓跨境電商，可以說是“細(xì)分中的細(xì)分”。這種極度的聚焦在獲得一幫忠實(shí)的粉絲用戶后，很容易盈利；反之，也很容易消亡。

三年后，上市還是消亡？蜜淘會(huì)給出自己的答卷。

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