又一電商巨頭轟然倒下！負(fù)債千億宣告破產(chǎn)

01、韓國(guó)電商巨頭隕落，從輝煌到崩塌

經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境下，電商行業(yè)愈發(fā)艱難。近日，韓國(guó)首爾重整法院正式確認(rèn)終止了對(duì)知名電商平臺(tái)WeMakePrice的重整程序，并宣告其破產(chǎn)。這一消息為WeMakePrice長(zhǎng)達(dá)一年多的自救努力畫上了句號(hào)。

從提交重整申請(qǐng)到最終被宣布破產(chǎn)，這家曾風(fēng)光一時(shí)的企業(yè)未能擺脫流動(dòng)性危機(jī)的泥沼，最終因負(fù)債高達(dá)4462億韓元（約合3.2億美元）而資產(chǎn)僅486億韓元，無力償還債務(wù)而倒下，成為又一個(gè)倒在經(jīng)濟(jì)寒潮下的時(shí)代縮影。

截圖來源：韓國(guó)時(shí)報(bào)

公開資料顯示，WeMakePrice的誕生可以追溯到韓國(guó)電商早期，當(dāng)時(shí)它與Coupang、Tmon等平臺(tái)一起，以“社交商務(wù)”（Social Commerce）和“團(tuán)購(gòu)”（Group Buying）模式迅速崛起。這種模式的特點(diǎn)是通過聚合大量買家來獲取深度折扣，極大地刺激了消費(fèi)，滿足了大眾對(duì)性價(jià)比的追求。

在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，WeMakePrice憑借其豐富的SKU（商品種類）、具有吸引力的價(jià)格策略和頻繁的促銷活動(dòng)，在韓國(guó)電商市場(chǎng)占據(jù)了重要的“一極”位置，贏得了大量年輕用戶的青睞。2019年，其年銷售額一度突破4653億韓元，成為韓國(guó)電商的明星企業(yè)。

然而，隨著市場(chǎng)格局的深刻變化，WeMakePrice開始顯現(xiàn)出疲態(tài)。先是以Coupang為代表的平臺(tái)迅速轉(zhuǎn)型，憑借物流優(yōu)勢(shì)和資本支持，逐漸成為行業(yè)巨頭。【如何抓住Coupang增長(zhǎng)機(jī)遇？12月11日2026 Coupang新賣家入駐啟動(dòng)大會(huì)·深圳站即將開啟，深度剖析Coupang最新行業(yè)趨勢(shì)和多類目增長(zhǎng)指南，助力賣家精準(zhǔn)定位增長(zhǎng)風(fēng)口，點(diǎn)此報(bào)名】

其次，當(dāng)“團(tuán)購(gòu)”不再是唯一模式，所有平臺(tái)都開始做B2C自營(yíng)、跨境電商和生活服務(wù)時(shí)，WeMakePrice沒有建立起足夠的差異化核心競(jìng)爭(zhēng)力，危機(jī)便開始暗中積蓄。

再加之隨后的疫情沖擊、競(jìng)爭(zhēng)加劇以及資本市場(chǎng)收緊，使其營(yíng)收在2022年驟降至不到2000億韓元。2023年，WeMakePrice被新加坡電商集團(tuán)Qoo10收購(gòu)，與另一平臺(tái)TMON并列旗下。但資金鏈問題并未得到根本解決。2024年7月，因拖欠商家貨款和消費(fèi)者退款，WeMakePrice與TMON雙雙申請(qǐng)重整。直到2025年9月，首爾破產(chǎn)法院因缺乏可行的重整計(jì)劃而終止程序，兩個(gè)月后正式宣告破產(chǎn)。

某些程度上，WeMakePrice的破產(chǎn)是韓國(guó)電商歷史上一個(gè)重要的里程碑事件。它標(biāo)志著以“團(tuán)購(gòu)”為代表的早期電商模式，正式退出了競(jìng)爭(zhēng)的舞臺(tái)中央。

02、Wish從百億估值到1%的賤賣

如今看WeMakePrice的經(jīng)歷及現(xiàn)狀固然令人唏噓，但不可否認(rèn)，近兩年來平臺(tái)破產(chǎn)倒閉電商早已不是稀缺事。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從2024年截至2025年11月13日，全球破產(chǎn)清算、被迫收購(gòu)的電商平臺(tái)已經(jīng)超過十家。

除了Wemakeprice外，在去年同樣被Qoo10收購(gòu)的Wish，其“百億跌落史”的經(jīng)歷同樣令人感慨萬(wàn)分，這個(gè)曾一度與Amazon、eBay并列的跨境電商代表，從市值百億到低價(jià)賣身，僅用了四年。

事件溯回到2020年12月，當(dāng)時(shí)Wish母公司ContextLogic在納斯達(dá)克上市，估值高達(dá)140億美元，市值一度突破170億美元。那是Wish的高光時(shí)刻，也成為其最后的頂點(diǎn)。

上市之后，Wish業(yè)績(jī)未增反降。根據(jù)SEC 文件顯示， 2021 年 Wish 的營(yíng)收約 21 億美元，同比下降 20%； 2022 年?duì)I收進(jìn)一步下滑至約 5.7 億美元； 到 2023 年第三季度，季度營(yíng)收僅約 5600 萬(wàn)美元，同比再降 57%，凈虧損約 8000 萬(wàn)美元。用戶規(guī)模同樣快速流失，活躍用戶從2021年的9000萬(wàn)下滑至2023年的1100萬(wàn)。

業(yè)績(jī)崩塌的背后，是日益嚴(yán)峻的資金鏈危機(jī)與商戶信任危機(jī)。

早在 2019 年，Wish 就因頻繁以 “誤導(dǎo)性產(chǎn)品” 為由對(duì)中國(guó)商戶開出高額罰單引發(fā)爭(zhēng)議：罰款金額從 6 萬(wàn)元到 300 多萬(wàn)元人民幣不等，且直接從商戶未結(jié)清的貨款中扣除，僅不完全統(tǒng)計(jì)就有超過 50 家商戶遭罰，最高累計(jì)罰款超 40 萬(wàn)美元。（資料來源：央廣網(wǎng)）

而到 2023-2024 年業(yè)績(jī)最惡化階段，Wish 更是被曝拖欠商戶貨款長(zhǎng)達(dá) 1 年未還。據(jù)深圳一位家居賣家反饋，他們?cè)?024年12月發(fā)現(xiàn)其8.7萬(wàn)美元貨款仍處于“付款處理中”，累計(jì)被凍結(jié)金額超過42萬(wàn)美元；義烏一名主營(yíng)戶外用品的賣家也因被拖欠約137萬(wàn)元人民幣貨款陷入資金鏈緊張。

對(duì)于依賴平臺(tái)回款的中小商戶而言，貨款拖欠與強(qiáng)制扣款形成雙重打擊，導(dǎo)致大量中國(guó)商戶加速撤離，進(jìn)一步加劇了平臺(tái)商品供給萎縮與用戶體驗(yàn)下滑的惡性循環(huán)。

為了扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，Wish也試圖通過“提升用戶體驗(yàn)、加深與商戶的關(guān)系、實(shí)現(xiàn)卓越運(yùn)營(yíng)”以此挽回用戶，但此時(shí)商戶信任已徹底崩塌，一方面是歷史欠款未清，另一方面是新政策未能解決核心的資金結(jié)算問題，這些 “自救” 舉措顯然已無力回天。 最終，Wish以1.74億美元賣身給 Qoo10，售價(jià)僅為其巔峰估值的 1%。

圖源：Wish商戶平臺(tái)

無論是WeMakePrice 的崩塌，還是Wish 的隕落，不難看出電商行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“存量競(jìng)爭(zhēng)”的深水區(qū)。過去依靠流量紅利、資本輸血和價(jià)格戰(zhàn)崛起的商業(yè)模式，正在被時(shí)代無情淘汰。

在經(jīng)濟(jì)周期的寒冬中，那些未能在模式轉(zhuǎn)折點(diǎn)完成自我革新的平臺(tái)，終將被更高效率、更強(qiáng)信任、更懂用戶的新勢(shì)力所取代。穩(wěn)健的現(xiàn)金流、可持續(xù)的用戶價(jià)值和系統(tǒng)性的運(yùn)營(yíng)能力正成為企業(yè)生存的關(guān)鍵因素。

巨頭的倒下，不只是行業(yè)的終點(diǎn)，更是下一輪迭代的起點(diǎn)。對(duì)仍在牌桌上的玩家而言，唯有不斷進(jìn)化，才能在電商的殘酷淘汰賽中留下一席之地。

封面來源/圖蟲創(chuàng)意

（來源：雨果跨境編輯部）