59起融資！11家闖關(guān)IPO！關(guān)稅風(fēng)暴下，品牌出海賽道依舊熱錢翻涌

文章經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載自：億邦動力

作者：王昱

編輯：何洋

2025年，對于出海企業(yè)而言，無疑是充滿動蕩的一年：海外多國掀起加稅風(fēng)波、對美小額包裹免稅制度終結(jié)、商貿(mào)合規(guī)政策快速收緊......

一個備受關(guān)注的問題是，置身逆流之中，行業(yè)是否依舊能夠保持增長勢頭？

僅從貿(mào)易規(guī)模來看，應(yīng)當說，盡管遭遇猛烈沖擊，但其韌性猶存：

海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，我國貨物貿(mào)易出口總額達13萬億元，同比增長7.2%；其中，跨境電商出口額達1.03萬億元，同比增長4.7%。這一數(shù)字較去年同期10.5%的增幅有所收窄，不過仍然守住了相對穩(wěn)定的正向增勢。

融資狀況則是判斷行業(yè)走向的另一個重要風(fēng)向標：據(jù)不完全統(tǒng)計，截至今年9月份，具有中國背景的出海品牌達成了59起融資事件。作為對比，去年前三季度，涉及出海品牌的融資事件共約47起。

整體上，在品牌出海領(lǐng)域，海外市場——尤其是作為“震源”的美國——所發(fā)生的持續(xù)震蕩，似乎并未挫傷資本市場的積極性，投資力度較去年進一步加大，投資方向則聚焦于那些扎根熱門創(chuàng)新賽道、占據(jù)可觀市場份額、產(chǎn)品形態(tài)和業(yè)務(wù)模式得到市場充分驗證的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

此外，亦有觀察者分析稱，近期，來自美國財政側(cè)的利好因素也不容忽視。就在9月中旬，美聯(lián)儲降息錘音落定，聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間預(yù)計將大幅下調(diào)。

作為出海品牌最重要的目標市場，美國的一系列降息政策讓當?shù)鼐用裰匦芦@得了“消費杠桿”，大幅降低其短期資金使用成本，并增加了家庭可支配收入份額，實質(zhì)性地增強了市場購買力，也讓零售行業(yè)重新提振了銷售預(yù)期。

就此而言，“降息景氣”將為日趨嚴格的海外清關(guān)政策、頻繁加碼的關(guān)稅政策提供必要的緩沖地帶與代償機制，鞏固品牌出海賽道的戰(zhàn)略韌性。

而面對在動蕩中依舊穩(wěn)步前行的資本形勢，我們試圖從2025年前三季度的出海品牌投融資案例中找到以下問題的答案：

· 2025品牌出海形成了怎樣的融資格局？

1. 億級融資項目數(shù)量頗豐，頭部企業(yè)扎堆沖刺IPO

據(jù)億邦動力不完全統(tǒng)計，2025年前三季度，包括各類細分賽道（傳統(tǒng)快消品/耐用品企業(yè)、創(chuàng)新科技產(chǎn)品企業(yè)、跨境大賣家等）在內(nèi)，品牌出海領(lǐng)域共發(fā)生至少59起融資事件，涉及55家出海企業(yè)。

按照融資時間劃分，其中，第一季度發(fā)生10起融資、第二季度發(fā)生23起融資、第三季度發(fā)生26起融資，整體呈現(xiàn)出波動上升的行業(yè)趨勢；而9月則是投融資發(fā)生的高峰時期，一個月內(nèi)發(fā)生了13起融資事件。

從融資規(guī)模來看，今年前三季度的融資主要以百萬/千萬級和億級為主，其中百萬/千萬級融資有24起，億級融資有14起。頭部企業(yè)聚攏大量資金，其中不乏獲得了產(chǎn)業(yè)相關(guān)方押注或成功IPO上市的賽道領(lǐng)軍企業(yè)。

在非IPO融資項目中，融資規(guī)模最大的十家企業(yè)分別為：

寶時得（POSITEC）——2.5億美元、Nothing——2億美元、元鼎智能（Aiper）——10億元、星邁創(chuàng)新(Beatbot)——10億元、云鯨智能（Narwel）——1億美元、行者無疆（VITURE）——1億美元、光子躍遷（LEAPTIC）——數(shù)億元、云深處科技（Deep Robotics）——5億元、漢陽科技（Yarbo）——保守估計超4億元、樂享科技（Lxson）——4億元。

其融資規(guī)模均在4億元人民幣以上。相比去年同期“融資榜十強”——擁有2億元的入選門檻和10億元的榜首，今年的“十強”不僅在融資總額上大幅躍升，榜首金額更是達到2.5億美元（約合人民幣18.33億元）之高。

從融資輪次來看，初創(chuàng)期、成長期企業(yè)仍是熱錢的重點靶向。

具體而言，種子輪/天使輪/天使輪+共計16起，Pre-A輪/A輪/A+輪共計16起，B輪/B+輪共計7起，C輪/C+輪共計5起，其他更高輪次的融資共計2起，戰(zhàn)略融資共計2起，處于IPO流程中的項目共計9起，IPO成功上市融資共計2起。其中，成長期企業(yè)（Pre-A輪、A輪、B輪和C輪）的融資事件占比約50%。

不少新銳品牌都在天使輪或種子輪獲得了資本青睞。

例如，樂享科技（Lxson）、羽動創(chuàng)新（Meraki）、沃庭科技、目蔚科技（OMOWAY）、首驅(qū)科技（Sky Motor）等，其業(yè)務(wù)所涉及的細分賽道覆蓋廣泛，從咖啡機、電動工具等傳統(tǒng)品類到具身機器人、E-bike等新興品類，呈現(xiàn)出高度多元化的投資風(fēng)向。

在后期輪次中，各類已經(jīng)在其細分賽道奪取穩(wěn)定份額的頭部玩家占據(jù)了主流，例如雷鳥創(chuàng)新（Rayneo）、云鯨智能（Narwel ）。

而在闖關(guān)IPO的企業(yè)中，又大致可以分出三個陣營：

以樂舒適（Softcare）、樂欣戶外為代表的強供應(yīng)鏈、兼營代工業(yè)務(wù)的制造商龍頭；

值得注意的是，今年前三季度完成融資的企業(yè)中，有6家在去年同期也獲得了投資。密集的投資意味著資本市場正在對少數(shù)表現(xiàn)出高成長性和確定性的“優(yōu)等生”進行持續(xù)加注。

這6家企業(yè)分別是：星邁創(chuàng)新（Beatbot）、漢陽科技（Yarbo）、雷鳥創(chuàng)新（Rayneo）、影目科技（INMO)、特宙斯（Tezeus）、元鼎智能（Aiper）。

總的來說，品牌出海領(lǐng)域的融資活動在2025年前三季度表現(xiàn)喜人，整體上顯示出了較高的活躍度和行業(yè)集聚效應(yīng)。而資方則更多地向那些具有可靠品牌資產(chǎn)的成長期公司，或是錨定熱門產(chǎn)品概念的初創(chuàng)企業(yè)拋出橄欖枝。

2. 熱錢加速涌入，四個細分賽道最受投資人追捧

盡管前三季度獲投的出海企業(yè)覆蓋了眾多不同行業(yè)，但縱觀整體融資情況，億邦動力發(fā)現(xiàn)，部分特定領(lǐng)域的品牌備受資本青睞，成為出海賽道中引人注目的融資高地。

▎泛機器人

作為2024年最具爆發(fā)力的投資主線，泛機器人賽道在2025年依舊強勢引領(lǐng)著品牌出海的浪潮。

在本次統(tǒng)計的59家獲得融資的出海品牌中，專注于此的企業(yè)高達21家，占比尤為突出。特別值得注意的是，其中不少品牌都極為年輕——近半數(shù)都是成立年限不超過4年的初創(chuàng)企業(yè)，甚至有一些企業(yè)在尚未實現(xiàn)量產(chǎn)機型的階段，就已斬獲大額融資，堪稱“銜金而生”。

具體而言，在泛機器人的融資集群中，按照技術(shù)梯次和應(yīng)用方向，大致可以分為三個陣營：聚焦于B端需求、商業(yè)應(yīng)用、科教工業(yè)場景的“專業(yè)性機器人”；適配泳池、庭院、室內(nèi)清潔任務(wù)的“家務(wù)型機器人”；滿足娛樂、情緒價值、心靈治愈訴求的“陪伴型機器人”。

各路玩家中，目前看來，最能“吸金”的還是已經(jīng)找到成熟應(yīng)用場景和龐大的高需求客群的“家務(wù)型機器人”。事實上，在泛機器人品類出海企業(yè)中，今年融資金額最大的四家企業(yè)都來自于這個細分賽道，共計吸納了超40億元的海量資金。

其中，寶時得的智能割草機，在全球全渠道市占率位居第一；元鼎智能是目前中國泳池機器人出貨量第一的品牌，在全球泳池機器人行業(yè)市占率排行第二；星脈創(chuàng)新則聚焦高價位段泳池機器人產(chǎn)品，3000美金以上高檔機型的線上渠道市占率超90%；而漢陽科技則被譽為“全球首家實現(xiàn)商業(yè)化的消費級掃雪機器人公司”。

在其背后，是歐美市場“庭院經(jīng)濟”的蓬勃發(fā)展與高昂的人工成本共同催生的剛性需求。加之由燃油/混合動力驅(qū)動的傳統(tǒng)產(chǎn)品逐漸進入淘汰期，換新需求持續(xù)增長，為背靠成熟供應(yīng)鏈的中國企業(yè)創(chuàng)造了快速占領(lǐng)市場的機會。

另一個值得注意的細分方向，是珞博智能（Robopoet）、萌友智能（Ropet）、手滑科技等致力于打造的“陪伴型AI機器人”。

盡管這些初創(chuàng)企業(yè)所吸引的資金有限，但相關(guān)融資動向已清晰折射出投資界的預(yù)判：在AI技術(shù)逐步普適化的當下，能夠滿足人類深層情感需求的“情緒價值”賽道，或?qū)⒊蔀橄乱粋€商業(yè)化爆點。此外，AI陪伴型機器人也有望搭上“潮玩狂熱”的東風(fēng)，作為后者的某種“未來形態(tài)”而存在。

▎AI/AR眼鏡

長期以來，AI/AR眼鏡都是品牌出海賽道的熱門投資方向。

作為兩個相近相融、但又存在差別的產(chǎn)品概念，AI眼鏡與AR眼鏡最大的區(qū)別在于其核心功能上的差異：

AI眼鏡的核心是“智能助理”，它側(cè)重于通過語音交互、實時翻譯、信息提示等功能增強個人效率與感知，其功能可以獨立于視覺存在；AR眼鏡的核心則是“視覺增強”，它必須通過鏡片將虛擬信息疊加到真實世界中，以實現(xiàn)沉浸式交互。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年，全球AR眼鏡出貨量預(yù)計約60萬臺，2028年起年比年增速將明顯放大，至2030年可達3210萬臺。另有機構(gòu)分析稱，今年上半年AR眼鏡出貨量同比增長50%——其增長主要來自于頭部廠商Xreal及雷鳥創(chuàng)新（RayNeo）新品發(fā)布的拉動。與此同時，AI眼鏡市場也進入了放量增長階段。今年，其全球出貨量將激增158%，達到510萬臺。

而在本次統(tǒng)計的融資事件中，有8次都由這個大類貢獻，其中，與AR眼鏡相關(guān)的融資為7起，而AI眼鏡相關(guān)的則有2起。

在這條賽道上，雷鳥科技或許是今年融資表現(xiàn)最活躍的重量級玩家。

Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度，中國AR廠商雷鳥創(chuàng)新以39%市場份額，首次登頂全球AR市場第一。而在亮眼的增長背后，這匹“AR黑馬”也確實有著龐大的資金需求：2024年，其拿下先后兩輪、共計5億元的投資；今年其再次攬下三輪融資，成為期內(nèi)獲投次數(shù)最多的出海品牌之一。

頭部企業(yè)的頻繁融資，折射出AR眼鏡賽道競爭日趨白熱化的現(xiàn)狀。

卷性能、卷配置、卷研發(fā)、卷推新頻率，讓這個行業(yè)逐漸變成了高度依賴資金支撐的“銷金窟”。另一方面，AI眼鏡品類的陡然崛起，也讓這些剛在AR領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟的龍頭企業(yè)被迫卷入其中，參與新一輪的品類鏖戰(zhàn)。持續(xù)攀升的研發(fā)投入與供應(yīng)鏈成本，正促使雷鳥創(chuàng)新、影目科技等企業(yè)積極尋找資方合作。

▎電動代步車

電動代步車（包括E-bike、電動摩托車、電動滑板車等）在過去數(shù)年間，一直是品牌出海的熱門賽道。

得益于疫情時期快速催化的戶外需求、以及海外多國環(huán)保政策補貼的共同推動，該品類一度吸引了大量資本涌入，不少初創(chuàng)企業(yè)都在這一階段涌現(xiàn)。

然而自2023年開始，隨著海外市場提前透支、補貼退潮及庫存高企，市場需求快速回落。與此同時，同質(zhì)化競爭引發(fā)的“價格戰(zhàn)”，也嚴重侵蝕了企業(yè)利潤。前期為搶占市場而采取的激進擴張策略，在遭遇市場“寒流”時便轉(zhuǎn)化為巨大的經(jīng)營壓力，致使如小牛電動等代表企業(yè)陷入“增收不增利”甚至財務(wù)虧損的困境。

而進入2025年，這場持續(xù)了兩年的“行業(yè)洗牌”終于走向尾聲，相關(guān)頭部企業(yè)逐漸擺脫“失血”狀態(tài)。盡管海外市場的增長壓力依舊存在，但成功去化、需求回暖所引發(fā)的結(jié)構(gòu)性反彈，已經(jīng)將行業(yè)重新拉回了復(fù)蘇的軌道之上。

事實上，雖然融資事件數(shù)量逐年遞減，但資本仍未完全離場E-bike賽道。在本次統(tǒng)計中，便有五家相關(guān)企業(yè)現(xiàn)身榜單。

其中，坦途科技、目蔚科技（OMOWAY）以及首驅(qū)科技都斬獲了億級規(guī)模的融資。這意味著，盡管熱度不再，但對于E-bike這個已經(jīng)完成了市場教育、形成了穩(wěn)定客群的行業(yè)，資本市場仍然愿意為那些在“冰期”依舊表現(xiàn)良好的“實力派”、以及具備獨特技術(shù)優(yōu)勢的“潛力派”釋放善意。

其中，目蔚科技（OMOWAY）便是一個典型案例。作為一家成立不足一年的智能電動摩托車品牌，其之所以能在天使輪就獲得頂級機構(gòu)的數(shù)千萬美元融資，就在于其“智駕技術(shù)+市場定位”的雙重差異化亮點：將成熟的汽車級智能駕駛技術(shù)系統(tǒng)性遷移至兩輪摩托車領(lǐng)域，并避開已經(jīng)紅海化的歐美地區(qū)，精準切入印尼這一全球第三大摩托車市場。

▎潮玩卡片

除了上述的出海融資“御三家”之外，今年還殺出一匹黑馬——潮玩卡片。該品類正迅速成為資本追逐的新焦點。

在本次統(tǒng)計中，相關(guān)企業(yè)的融資數(shù)量為5起，而且“IPO濃度”極高：其中有兩家正在沖刺IPO——Hitcard與TOP TOY，一家已經(jīng)通過聆訊——卡游，一家成功完成上市——布魯可。

在這4家代表性企業(yè)中，可以清晰地看到兩種不同的發(fā)展路徑：

一類是以卡游、Hitcard為代表的“卡片專家”。

其深耕集換式卡牌（TCG）與收藏卡賽道，核心商業(yè)模式圍繞卡牌產(chǎn)品的研發(fā)、發(fā)行與銷售展開，通過簽約知名動漫、游戲IP進行授權(quán)設(shè)計，憑借稀缺卡片的“盲盒”式抽取機制，精準切入收藏與社交交易市場，構(gòu)建起高粘性的用戶社群。

另一類則是以TOP TOY、布魯可為代表的“泛潮玩平臺”或“玩具品牌”。其特點是產(chǎn)品線更為多元。

例如，TOP TOY作為名創(chuàng)優(yōu)品旗下的潮玩集合店，通過渠道優(yōu)勢整合包括手辦、搪膠毛絨、娃娃模型在內(nèi)的眾多潮玩品類；而布魯可則主打“積木+”生態(tài)，其玩具版圖以“拼搭”為核心，主要圍繞 “積木人” 和 “積木車” 兩大品類進行構(gòu)建，并在此基礎(chǔ)上擴展出了多元的產(chǎn)品線。

3. 出海關(guān)鍵詞：AI賦能、海外專屬、產(chǎn)業(yè)整合

從2024到2025，投資界對于出海品牌的“口味”依舊高度一致。

首先，“AI/智能”無疑仍是出現(xiàn)頻率最高的關(guān)鍵詞：在全部的59家獲融資企業(yè)中，有至少21家都將自己與“智能”或“AI”這樣的概念相捆綁，強調(diào)其“算法驅(qū)動”的技術(shù)屬性。

除了像機器人、AI眼鏡、會議耳機等天然受益于AI發(fā)展的智能硬件品類之外，AI技術(shù)也廣泛滲透至玩具、清潔家電、手機配件等傳統(tǒng)行業(yè)，促進了產(chǎn)品形態(tài)和功能體系的重塑。

其次，“海外專屬”，也是隱藏于這份榜單之中的草蛇灰線。本次統(tǒng)計的出海品牌當中，有大量企業(yè)都將其業(yè)務(wù)錨定于海外市場特有的使用場景之上：例如各類庭院機器人——從泳池、割草到除雪，以及家用咖啡機、園林工具等產(chǎn)品。

對此，嘉御資本董事長衛(wèi)哲曾指出，出海品類可以被劃分為三個演進階段：

1.0的“中外通用型”（如充電寶、數(shù)據(jù)線）；

“海外專屬型產(chǎn)品在國內(nèi)市場較小，但在海外卻有巨大需求?！毙l(wèi)哲指出這類產(chǎn)品的核心優(yōu)勢：國內(nèi)競爭對手少，供應(yīng)鏈相對稀缺，市場更藍海，對初創(chuàng)企業(yè)也更加友好。

最后，在今年的融資事件列表中，還存在一個隱藏的關(guān)鍵詞，即“產(chǎn)業(yè)整合”。

將視角從作為主角的出海品牌轉(zhuǎn)向其背后的“金主”，不難發(fā)現(xiàn)，在2025年的投資人行列中，產(chǎn)業(yè)資本的出現(xiàn)頻率大幅增加。

不少細分賽道的頭部企業(yè)，正在投資同業(yè)或跨行業(yè)的初創(chuàng)公司。其主要目的不是為了套利賺錢，而是為了給自己的主營業(yè)務(wù)“尋找助力”、“加深護城河”甚至“開辟第二增長曲線”。

具體而言，今年的59起融資事件中，有13起都能找到產(chǎn)業(yè)資本的身影。其中不乏安克創(chuàng)新、泰摩咖啡、德馬科技、格力博等出海領(lǐng)域熟悉的“老面孔”。

  而在這些產(chǎn)業(yè)巨頭當中，出手最闊綽、行動最活躍的玩家，莫過于今年在造車、無人機、望遠鏡、智能家電等多個領(lǐng)域頻頻傳出“新項目上馬”消息的追覓科技。

其旗下的“追創(chuàng)創(chuàng)投”，在出海領(lǐng)域接連領(lǐng)投了5家企業(yè)，橫跨了泳池機器人、3D打印機、運動相機、E-bike、鋰電園林工具這五個相去甚遠的賽道。

據(jù)悉，進入2025年，追創(chuàng)創(chuàng)投一共參與了15起投資事件，涉及13家公司。業(yè)內(nèi)預(yù)測，追創(chuàng)創(chuàng)投今年募資規(guī)模已達140億元，預(yù)計年底募資總規(guī)模將突破200億元人民幣。

有媒體報道稱，追覓創(chuàng)始人俞浩曾豪言，要讓追創(chuàng)創(chuàng)投在今年“成為募資額度最大的人民幣基金......可能也是全球最大的VC基金?！?/span>

追覓系基金的“暴走”，或許正是產(chǎn)業(yè)資本親自下場、深度介入出海項目的一個側(cè)面寫照。

在超越內(nèi)卷、突圍增長、贏得戰(zhàn)略安全等訴求的驅(qū)動下，積極開展縱向與橫向的產(chǎn)業(yè)整合，似乎成為了各大賽道龍頭企業(yè)們的最優(yōu)解。

未來一段時間的行業(yè)競爭，或許不再是“公司對公司”層面的對抗，而是“生態(tài)聯(lián)盟對生態(tài)聯(lián)盟”、“產(chǎn)業(yè)僚機對產(chǎn)業(yè)僚機”的對抗。

而且，相比追逐風(fēng)口、估值泡沫化的財務(wù)資本，產(chǎn)業(yè)資本無疑更務(wù)實、理性：從市場廝殺中苦心積攢家底的產(chǎn)業(yè)側(cè)投資人，更懂得“錢難賺”的樸素道理；在出海領(lǐng)域，他們出的是“聰明錢”和“耐心錢”，更看重被投企業(yè)的技術(shù)實力、產(chǎn)品能力與戰(zhàn)略協(xié)同價值，而非簡單的增長數(shù)據(jù)。

封面來源/圖蟲創(chuàng)意

（來源：雨果網(wǎng)的朋友們）

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