美國跨境電商：大選后「庫存周期」的4點(diǎn)新變化

《縱騰觀察》

1.全行業(yè)在美新增海外倉保守估計(jì)200萬平米以上，海外倉迎來難得的大年份；

2.庫存向上，亞馬遜分倉向左，半托管向右，海外倉繁榮背后的推手們；

3.庫存旺盛上升周期之際，賣家朋友需要保持清醒，關(guān)注庫存周期新變化。

自今年1月起，跨境電商出口形勢(shì)顯著增長，美國重新成為中國最大出口市場。同時(shí)，2024年也是海外倉的“大年”，各家海外倉大廠紛紛擴(kuò)倉，小倉、新倉、家庭倉如雨后春筍般遍布市場。

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年8月，僅8家中國規(guī)模海外倉企業(yè)在美國就擴(kuò)倉75-80萬平方米以上，全行業(yè)在美新增海外倉保守估計(jì)200萬平方米以上。為抓住中國平臺(tái)發(fā)展「半托管」的契機(jī)，新玩家也紛紛加入這個(gè)市場。

有抓住機(jī)會(huì)清庫存的鋪貨賣家，有抓住短視頻電商爆發(fā)機(jī)會(huì)巨量備貨的賣家，還有希望借「半托管」紅利快速發(fā)展的工廠和新入場賣家。一時(shí)間，海外備貨熱情高漲，海外倉成了“洛陽紙貴”的香餑餑。

庫存向上，半托管向左，亞馬遜向右

海外倉爆火的背后推手

今年美國海外倉繁榮背后的原因，大致有以下幾點(diǎn)：

1.美國處于新一輪“主動(dòng)加庫存”階段

今年是美國市場新的一輪庫存周期開始的年份，整個(gè)市場處于主動(dòng)增庫存階段。

今年9月，美國集裝箱進(jìn)口量突破是250萬TEU，連續(xù)三個(gè)月進(jìn)口量超過240萬TEU，同期中國出口貨柜量也分別達(dá)到100萬、97.5萬和98.9萬。

圖1：美國進(jìn)口貨柜數(shù)據(jù)（2019-2024）

2.庫存周期下多類目一起頂托

今年，家具家電等占用大量體積的類目，正處于補(bǔ)庫存的早期階段，商家補(bǔ)貨熱情高漲。

這一趨勢(shì)在前三季度尤為明顯，一家以家具為主的跨境電商企業(yè)，甚至成功躋身中國-美線“出口貨量發(fā)貨人排行榜”第6位。

上半年美國家具庫銷比一直處于高位徘徊，適逢5-8月海運(yùn)費(fèi)高漲，壓制了補(bǔ)貨熱情，庫銷比警報(bào)暫時(shí)解除。但是海外家具銷售一直負(fù)增速墊后，直到9月才有所收窄。

圖2：美國家具批發(fā)銷售、庫存、庫銷比走勢(shì)圖

上半年出貨旺盛加上銷售頹勢(shì)，導(dǎo)致家具占用海外倉大量的空間。

根據(jù)調(diào)研多家跨境電商家居大型企業(yè)的數(shù)據(jù)，其銷售增速非?？捎^（超30-50%），但利潤同比增速幾乎腰斬，這說明家具市場一方面有庫存壓力，另一方面還面臨托管類平臺(tái)低價(jià)競爭。

3.半托管興起

由于TEMU、SHEIN、TIKTOK等電商平臺(tái)重點(diǎn)推出「海外倉發(fā)貨」模式的“半托管”業(yè)務(wù)，有2023年“全托管”直發(fā)爆發(fā)增長在前，行業(yè)對(duì)“半托管”寄予了極大的期望。

無論平臺(tái)招商、賣家、工廠或是海外倉都加入這場盛宴，希望能抓住這波機(jī)會(huì)。而電商平臺(tái)希望推動(dòng)“半托管”爆發(fā)型增長，對(duì)擁有海外貨盤極度渴望，于是降低門檻，對(duì)各類海外倉和供應(yīng)商展現(xiàn)出最大的熱情。

某自建倉跨境電商家具企業(yè)，半年?duì)I收近17億元人民幣。假如按照全年40億、每平方米80-100美元的較低租金推算，租金成本約為1.96-2.45億元人民幣，即倉租成本占比5-6%，超出FBA或者第三方海外倉的租金成本。如果這部分收入還要使用平臺(tái)或其他第三方倉，這個(gè)比例就要更高，賣家對(duì)市場信心可見一斑。

而且中國海外倉之前以中大件為主，“半托管”一般是中小件占比較高，導(dǎo)致這輪海外倉擴(kuò)張潮里中小件比重很大提升，這是一個(gè)新的變化。

4.亞馬遜FBA分倉導(dǎo)致需求溢出

2024年FBA開始推出分倉網(wǎng)的策略，部分賣家無法適應(yīng)，加上FBA對(duì)倉庫運(yùn)營效率的極致追求，帶來的入倉擁堵、費(fèi)用上漲等問題，讓部分賣家考慮使用第三方倉來平替FBA，也推動(dòng)了一部分的海外倉需求。

圖3：谷倉推進(jìn)至全美六倉“分區(qū)建設(shè)”，增效降本提速效果升級(jí)

5.美國海外倉供給充裕降低門檻

2023年，美國出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的6億平方英尺以上的新倉，而當(dāng)年被吸收的面積卻創(chuàng)下新低，僅2億平方英尺被市場吸收，即：供過于求。

2024年一季度這種狀況繼續(xù)加劇，導(dǎo)致大量空倉閑置，新倉“房東”放寬條件甚至免租一年吸引“租客”入場。

在此低價(jià)背景下，很多來自中國的海外倉經(jīng)營者和大賣家決定加倉，尤其在薩凡納這類價(jià)格洼地新區(qū)。

圖4：2020-2024Q1美國新倉（灰色）和租賃面積（青色）對(duì)比

在以上幾個(gè)因素共同頂托下，2024年前3季度的跨境電商和海外倉市場，迎來很大的繁榮景象。

很多海外倉都出現(xiàn)爆倉的局面，尤其亞馬遜FBA近年來推行高周轉(zhuǎn)政策，在擴(kuò)倉方面非常謹(jǐn)慎，分倉策略導(dǎo)致各區(qū)域入倉點(diǎn)經(jīng)常擁堵，給賣家造成“海外倉備貨非常火爆”的印象，在這種氣氛烘托下，提早備貨、加大備貨的情緒逐步放大。

此外，對(duì)新總統(tǒng)增加關(guān)稅和海運(yùn)費(fèi)回調(diào)的擔(dān)憂，也讓提早備貨的情緒在行業(yè)醞釀，直至海運(yùn)費(fèi)高位一段時(shí)間后，這種情緒才有所降溫。

庫存上升周期旺盛

但跨境賣家需要關(guān)注“變量”

以上的5點(diǎn)“繁榮”因素，隨著時(shí)移世易，具有明顯的階段性或不確定性，尤其以下4個(gè)變量值得朋友們關(guān)注。

1.庫存周期帶來的不確定性

庫存周期下，家具銷售增長雖在9月有所好轉(zhuǎn)，同比下跌收窄至-2.3%，但庫存和利潤壓力，已經(jīng)影響賣家再補(bǔ)貨的進(jìn)度，預(yù)計(jì)下一步家具的備貨熱情有所下降。

圖5：美國零售各類目9月環(huán)比、同比增速

而電器產(chǎn)品的銷售周期，似乎更長遠(yuǎn)一些，庫存增長還跟不上銷售的突然上漲，情況與家具截然不同，下一步家電的上漲可以維持更長的時(shí)間。

圖6：家電銷售增長迅猛，后續(xù)庫存會(huì)加快

2.半托管轉(zhuǎn)向類目管理階段

上半年，電商平臺(tái)為了打開海外倉貨盤的局面，降低門檻全力招商。但近期有消息稱，團(tuán)隊(duì)已經(jīng)做了調(diào)整：招商和運(yùn)營團(tuán)隊(duì)合并，按照類目劃分范圍。

這意味著，大量鋪貨為主的賣家將逐步被調(diào)整，可能重回垂直型供應(yīng)商和賣家為主導(dǎo)的局面。

而且，預(yù)計(jì)平臺(tái)對(duì)賣家和海外倉的考核標(biāo)準(zhǔn)將逐步提高。根據(jù)以往中國平臺(tái)對(duì)價(jià)格的重視程度（卷），勢(shì)必加大未來倉庫的成本壓力和指標(biāo)管控壓力。

3.美國新倉供給輸出出現(xiàn)轉(zhuǎn)折

美國在建的倉庫2022年達(dá)到頂峰后，遭遇上一輪庫存周期走下坡，建設(shè)中的新倉逐步減少，市場重新回歸供需平衡。

因此，預(yù)計(jì)未來1-2年內(nèi)，新倉的供給將會(huì)維持低位且更分散，行業(yè)門檻重新恢復(fù)到正常水平，價(jià)格跌幅將逐步止穩(wěn)。

圖7：美國建設(shè)中的倉庫

4.美國大選后存在不確定因素

考慮到川總上臺(tái)后，可能會(huì)大規(guī)模增加關(guān)稅，勢(shì)必加大賣家資金負(fù)擔(dān)，打擊賣家備貨熱情。而轉(zhuǎn)移關(guān)稅提高定價(jià)的話，可能影響銷售增長，未來來貨勢(shì)頭也有所遏制。

以上這些變量，都將對(duì)海外倉市場產(chǎn)生錯(cuò)綜復(fù)雜的影響。唯一明確繼續(xù)頂托備貨的就是，庫存周期尚未到達(dá)降庫存階段，預(yù)計(jì)到2025年下半年可能出現(xiàn)新信號(hào)，部分類目可能延續(xù)到2025年底。

而電商的增庫存，其實(shí)在2023年四季度就開始了，比線下零售提早1個(gè)季度，所以大概率這輪庫存（主動(dòng)加+被動(dòng)加庫存）上漲周期，將在2025年底前后一個(gè)季度內(nèi)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。

圖8：美國庫存周期中不同品類位置示意圖

需要關(guān)注的是，庫存周期是不斷循環(huán)變化的，一旦類目走向“被動(dòng)增庫存”末期，市場將進(jìn)入新周期，庫銷比上升，企業(yè)備貨現(xiàn)金流將受影響，因此建議賣家關(guān)注自身品類的周轉(zhuǎn)因素。

旺季將至

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（編輯：江同）

（來源：谷倉）

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