特朗普當(dāng)選總統(tǒng)，美元匯率大漲，人民幣短期承壓！

隨著全球經(jīng)濟(jì)的日益一體化，主要貨幣之間的匯率成為影響各國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)的重要因素之一。而美國(guó)作為世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，其國(guó)內(nèi)政治格局的變化往往也會(huì)對(duì)美元的國(guó)際地位及其匯率產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

近幾日，美國(guó)大選一直吸引著全球關(guān)注者的目光，北京時(shí)間下午2點(diǎn)，美國(guó)大選選舉日所有投票結(jié)束，特朗普獲勝，再次當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，而在結(jié)果還未出之前，人民幣匯率已經(jīng)率先反應(yīng)，離岸人民幣兌美元日內(nèi)跌超900點(diǎn)，下破7.19關(guān)口。

特朗普贏得大選，將實(shí)施比哈里斯更具擴(kuò)張性的財(cái)政政策，“特朗普交易”卷土重來，由此帶動(dòng)美元指數(shù)走高，美國(guó)通脹率上升，美聯(lián)儲(chǔ)降息力度受限，這將使人民幣在一段時(shí)間內(nèi)承壓，除此之外，對(duì)其他非美貨幣也會(huì)有很大的影響。

具體來說，特朗普主張哪些財(cái)政政策呢？我們一起來回顧一下。

特朗普政府推出的減稅政策，特別是對(duì)企業(yè)的減稅，短期內(nèi)提升了美國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)，吸引了外資進(jìn)入美國(guó)，從而增強(qiáng)了對(duì)美元的需求，推動(dòng)美元升值。減稅政策通過刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和增加企業(yè)投資，提高了美國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而對(duì)美元匯率產(chǎn)生了正面影響。

特朗普政府在基建、國(guó)防等領(lǐng)域會(huì)增加財(cái)政支出，這種高財(cái)政赤字的政策短期內(nèi)會(huì)刺激美國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)一步推動(dòng)美元升值。然而，長(zhǎng)期來看，巨大的財(cái)政赤字可能在后期對(duì)美元構(gòu)成下行壓力，因?yàn)槌嘧忠馕吨嗟恼畟鶆?wù)需要通過發(fā)行美元國(guó)債來支持，增加了貨幣的供應(yīng)，從而可能壓低美元的長(zhǎng)期價(jià)值。

特朗普政府對(duì)中國(guó)及其他主要貿(mào)易伙伴實(shí)施了關(guān)稅措施，掀起了貿(mào)易戰(zhàn)。這種保護(hù)主義政策初期導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，增強(qiáng)了美元的避險(xiǎn)屬性。因?yàn)槿蛲顿Y者在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)傾向于購(gòu)買美元等安全資產(chǎn)，從而推高了美元匯率。

特朗普多次公開批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)，尤其在他任期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)的加息政策成為焦點(diǎn)。特朗普傾向于低利率政策，認(rèn)為這有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股市表現(xiàn)。而低利率政策通常會(huì)降低美元的相對(duì)價(jià)值，因?yàn)檩^低的利率使美元資產(chǎn)對(duì)投資者的吸引力減弱。盡管特朗普試圖影響美聯(lián)儲(chǔ)的決策，但美聯(lián)儲(chǔ)保持了相對(duì)的獨(dú)立性，并在其任期內(nèi)采取了逐步加息的政策。這在短期內(nèi)提升了美元匯率，但也增加了市場(chǎng)的不確定性。

特朗普的對(duì)外政策，如對(duì)伊朗實(shí)施制裁、與朝鮮的關(guān)系緊張以及退出多項(xiàng)國(guó)際協(xié)議等，都增加了全球的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。這種緊張局勢(shì)增強(qiáng)了美元的避險(xiǎn)功能，導(dǎo)致在動(dòng)蕩時(shí)期美元走強(qiáng)。當(dāng)然，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的升級(jí)也可能引發(fā)全球市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，導(dǎo)致投資者拋售美元等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，從而對(duì)美元匯率構(gòu)成下行壓力，不過這也是后話了。

從今日全球市場(chǎng)波動(dòng)來看，特朗普上臺(tái)的效應(yīng)已經(jīng)形成全球化的反應(yīng)。

國(guó)際油價(jià)延續(xù)早上下跌趨勢(shì)，中午繼續(xù)走低，美油12月合約、布油25年1月合約均大幅下跌2%；紐約黃金、國(guó)際銅價(jià)、大豆和棕櫚油期貨都不同程度下跌。

總而言之，今日的美國(guó)大選，對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生了較大的影響，有相關(guān)人士預(yù)測(cè)，人民幣匯率可能會(huì)貶值到7.3的位置。

但這只是短期擾動(dòng)，國(guó)內(nèi)一攬子增量金融和財(cái)政政策正在陸續(xù)出臺(tái)并實(shí)施，這也從一定程度上夯實(shí)了人民幣匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)。未來，各個(gè)資產(chǎn)還是會(huì)回歸自己的基本面，美國(guó)大選的深遠(yuǎn)影響最終還是通過基本面作用于資產(chǎn)走勢(shì)。