阿里“重倉”東南亞，Lazada不是唯一籌碼

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

對阿里巴巴而言，電商市場正處朝陽時(shí)刻的東南亞，在某種程度上具有一定的“高地意味”——人口超6.5億，GDP超3.3萬億美元的東南亞，不僅能豐富阿里的收入構(gòu)成，也能為其構(gòu)筑一條更長的增長跑道。

根據(jù)阿里最新一份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，較2020年同期，2021年Lazada收入增長了82%，年度活躍客戶群更是增加到了1.3億，雙重加持下，其GMV達(dá)到了210億美元。而在阿里老家中國，其客戶管理業(yè)務(wù)增幅僅為3%。除開市場本身旺盛的需求，東南亞有關(guān)部門所出臺的相關(guān)政策和法規(guī)（吸引外商加入，以幫助當(dāng)?shù)亟㈦娚獭靶禄ā保┮矠榘⒗飵砹?/span>一定助力。

如前文所述，東南亞市場的電商相關(guān)業(yè)務(wù)仍處于增長階段。在網(wǎng)購遍地生根之前，東南亞市場甚至很少有大型實(shí)體零售店存在。這一先決條件，為阿里通過建立倉儲、物流和配送網(wǎng)絡(luò)，以迅速擴(kuò)大其在東南亞市場的業(yè)務(wù)規(guī)模創(chuàng)造了機(jī)會。另外，為提高與用戶之間的粘性，建立“阿里護(hù)城河”，除開電商相關(guān)業(yè)務(wù)，阿里不忘在東南亞市場排兵布陣，先后接入了包括游戲、直播、支付、云計(jì)算等“新業(yè)務(wù)板塊”。

（東南亞市場互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的增長潛力。圖源：淡馬錫控股，日經(jīng)新聞）

根據(jù)Facebook與Bain聯(lián)合出具的一份調(diào)研結(jié)果顯示，東南亞地區(qū)45%的受訪消費(fèi)者表示其“購物行為主要發(fā)生在線上”，這一比值相較2020年的33%上漲了12%。且東南亞市場的線上零售額在總零售額中的占比也從5%增加到了9%，增速已然趕超了巴西、中國和印度。另外，還有37%的受訪消費(fèi)者表示，相較于其他支付方式（如現(xiàn)金、卡、銀行轉(zhuǎn)賬），其更傾向于選擇數(shù)字錢包。這一市場基因，同樣為阿里在東南亞市場建立并擴(kuò)大集團(tuán)的線上支付業(yè)務(wù)增添了動(dòng)力。值得一提的是，阿里的食品配送業(yè)務(wù)（外賣）也在東南亞市場迎來了蓬勃發(fā)展——在中國市場如魚得水的阿里，亟需在東南亞地區(qū)“復(fù)制”其成功經(jīng)驗(yàn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，華爾街方面似乎“嚴(yán)重低估了阿里在東南亞市場的發(fā)展?jié)摿Α薄Ｒ园⒗镌跂|南亞的勁敵Sea Limited為例，Sea Limited上一財(cái)年的GMV為354美元（Sea Limited估值已接近1000億美元），而Lazada上一財(cái)年的GMV為210億美元。若使用GMV直接比率，阿里在東南亞業(yè)務(wù)市值占其總額的20%，Lazada的估值應(yīng)該在700億美元。再加上阿里可以在增長市場份額的同時(shí)，靠其云計(jì)算、支付、食品配送等一系列組合拳承擔(dān)業(yè)務(wù)虧損，阿里的溢價(jià)應(yīng)該更高于Sea Limited。

（阿里巴巴與Sea limited的對比。資料來源：YCharts）

現(xiàn)階段，阿里市銷率明顯低于Sea Limited。另外，Sea Limited也在其財(cái)報(bào)中闡明了其“嚴(yán)重的虧損”，這并不符合市場所期待的長期主義。如果Sea Limited后期準(zhǔn)備靠提高其服務(wù)價(jià)格以提高盈利，阿里旗下的Lazada在東南亞市場的優(yōu)勢將更為明顯。

另外，阿里還與軟銀一起，持有東南亞市場另一電商巨頭Tokopedia的大量股份。就目前阿里在東南亞的一系列部署看來，后期市場或?qū)⒂型吹桨⒗镌跂|南亞市場更多的并購行為。加上Tokopedia在內(nèi)，阿里在東南亞的業(yè)務(wù)規(guī)模估值或?qū)⑦_(dá)到1500億-2000億美元。種種因素不難看出，阿里在東南亞市場的增長潛力不容小覷，多元化的業(yè)務(wù)布局，也將為阿里提供除中國市場外的增長賽道。

（來源：瞭望東南亞）

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