i美股突襲收購當當網，被質疑“存有私心”

3月9日，美股資產管理有限公司（iMeigu，i美股）宣布，已向當當網（NYSE: DANG）提交以全現(xiàn)金方式收購其全部流通股份的非約束性要約。此次提出的收購價格為每美國存托股（ADS）8.8美元，相對此前管理層的內部收購要約價格高出12.6%。

i美股原本是一家由網易前執(zhí)行副總編輯方三文和他的前同事梁劍創(chuàng)辦于2010年的財經資訊網站。2013年，i美股放棄了內容業(yè)務，將內容交給他們在2011年創(chuàng)辦的雪球財經App。同時，i美股團隊組建新公司從事資產管業(yè)務，專注于中國互聯(lián)網投資，目前重點投資美國、香港二級市場的中國互聯(lián)網企業(yè)，并管理一支人民幣基金（iMeigu基金）。

跟近期遭到中小股東詬病的聚美優(yōu)品相似，當當也是“坑爹的中概股”之一。

2015年7月，當當網宣布董事會收到來自董事長俞渝和CEO李國慶的私有化要約，準備退市。但當當?shù)乃接谢_價迅速引起了許多投資者的不滿。7.8美元盡管比當當網當時的股價溢價20%，但比30天均價低25%。并且，當當在宣布私有化前一個月，股價從最高的11.5美元跌了40%。

2010年12月，當當網在紐約上市，當時發(fā)行價格為16美元。

i美股的收購要約“攪局”了當當?shù)乃接谢M程。

i美股資管公司創(chuàng)始人兼CEO梁劍表示，收購當當是因為“覺得便宜”。

梁劍此前在聚美優(yōu)品宣布私有化之后表示，由于制度缺陷，中概股公司低價私有化“這樣顯失公平的做法，被極致地利用”。梁劍還稱，對付低價私有化有“七種武器”，其中一條便是“發(fā)個價格更高的私有化要約”。

但i美股的行為也被認為“存有私心”。

一位要求匿名的美股分析師告訴澎湃新聞，“現(xiàn)在i美股對市場說，當當?shù)膬r格好便宜，我要買。成不成功是一回兒事，如果李國慶拒絕，就必須提高私有化報價，i美股則會有套利空間。就算李國慶真賣了，i美股也可以叫職業(yè)經理人來運作當當。反正他在意的是股價，而不是經營。”

長期關注企業(yè)并購的方創(chuàng)資本合伙人汪曉俊表示，i美股收購當當網是因為看到了其中的套利機會，“當當網的市值才5億美元，收購之后回國賣給BAT，或者上戰(zhàn)略新興板，都是非常好的選擇?！痹谒磥?，當當網現(xiàn)在被嚴重低估，而在中概股和國內市場之間，存在著巨大的套利機會。

梁劍還承認，在宣布收購要約前，i美股并沒有和李國慶等當當網管理層進行溝通，他也無法預測當當網管理層會否接受此要約。

澎湃新聞查到i美股報告顯示，i美股基金在2015年回報為26.95%，取得超越市場的收益主要得益于重倉私有化套利?！叭绻艺f40多買了奇虎，3塊多買了航美傳媒，是不是會被認為是股神？這當然是是事實，但并非事實之全部。奇虎，我們從60塊一直買到40多，航美傳媒則從5塊買到3塊多。這些中概公司公布私有化后，普遍出現(xiàn)距離私有化價格40%以上的空間。市場的瘋狂和恐懼，都遠遠超出想象，也經一度造成我們凈值大幅回撤。幸好，在市場恐慌下跌的時候，我們沒有恐懼，而是持續(xù)買入。”梁劍說。

i美股稱，將為此次收購設立專門的公司，并通過其股東、投資者、合作方和銀行等完成募資，以便完成本次交易。

上述匿名人士還質疑：“i美股最早做分析，后來做社區(qū)（雪球），現(xiàn)在做基金。在美國或歐洲，這是被嚴格禁止的，不能既當裁判員，又當選手?！?

雪球現(xiàn)在是最為國內活躍的股票社區(qū)，投資者很容易在這里抱團。前一陣聚美優(yōu)品以低價宣布私有化，正是i美股發(fā)布公告，召集中小股東欲集體起訴聚美。

有趣的是，梁劍此前在一篇題為《私有化套利的風險和判斷》的文章中寫道，“第三方發(fā)起，私有化邀約容易被管理層拒絕，除非收購溢價有足夠吸引力?！?

美國當?shù)貢r間3月9日，當當在盤前交易中大漲5.9%。截至9時30分，當當股價報7.05元，漲6.66%。

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