美國(guó)零售商，吃下特朗普的“回旋鏢”

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最近，沃爾瑪與美國(guó)總統(tǒng)特朗普就“漲價(jià)宣言”而“打嘴仗”，揭開(kāi)了美國(guó)零售巨頭在特朗普關(guān)稅大棒下的夾縫處境。

5月15日，沃爾瑪發(fā)布2025年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告：1656億美元營(yíng)收背后，凈利潤(rùn)縮水12%。沃爾瑪CEO董明倫（Doug McMillon）坐不住了，發(fā)表了“漲價(jià)宣言”，希望通過(guò)漲價(jià)來(lái)分?jǐn)傄蜿P(guān)稅而產(chǎn)生的額外成本。美國(guó)消費(fèi)者進(jìn)入漲價(jià)倒計(jì)時(shí)。

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沃爾瑪之后，美國(guó)另幾大零售巨頭家得寶（Home Depot）、勞氏（Lowe's）、塔吉特（Target）、百思買(mǎi)（Best Buy）、開(kāi)市客（Costco）、克羅格（Kroger）也相繼發(fā)布了最新一季度財(cái)報(bào)，是否因關(guān)稅漲價(jià)，成為關(guān)注焦點(diǎn)。

特朗普的關(guān)稅亂政，或?qū)⒊蔀椤盎匦S”，引起美國(guó)零售界地震。

01

沃爾瑪“漲價(jià)宣言”，硬剛特朗普？

90天的“?；饏f(xié)議”將中美關(guān)稅大戰(zhàn)按下暫停鍵。特朗普反復(fù)揮舞的關(guān)稅大棒雖暫入鞘中，但仍給美國(guó)零售業(yè)投下陰霾。

摩根大通CEO戴蒙（Jamie Dimon）警告稱，即使當(dāng)前處于較低水平，關(guān)稅依然非常極端。在一檔財(cái)經(jīng)播客節(jié)目中，美國(guó)進(jìn)出口銀行前主席弗雷德霍赫伯格認(rèn)為，關(guān)稅不會(huì)恢復(fù)到100%以上，但他預(yù)計(jì)關(guān)稅將保持在比特朗普上任前更高的水平，美國(guó)消費(fèi)者每年將因關(guān)稅增加“1000至1500美元”的商品支出。

更貴的進(jìn)口價(jià)格或使消費(fèi)者捂緊錢(qián)包。密歇根大學(xué)最新調(diào)查顯示，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)第五個(gè)月下跌，從上月52.2降至50.8，未來(lái)一年通脹預(yù)期飆升至7.3%，幾乎是去年11月大選前夕2.6%的3倍。另有數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)零售市場(chǎng)的熱度在4月迅速退潮，零售銷(xiāo)售增長(zhǎng)率從3月1.7%的兩年峰值驟降至0.1%。

在關(guān)稅壓力下，作為零售業(yè)巨頭和美國(guó)最大的食品雜貨商，沃爾瑪決定通過(guò)漲價(jià)來(lái)分散成本。其CEO董明倫在5月15日召開(kāi)的第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，即便關(guān)稅政策有所調(diào)整，沃爾瑪也無(wú)法消化目前關(guān)稅帶來(lái)的所有壓力。

5月15日沃爾瑪發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，截至4月30日，沃爾瑪實(shí)現(xiàn)約1656.1億美元營(yíng)業(yè)收入，同比增長(zhǎng)2.5%，低于市場(chǎng)預(yù)期；合并凈利潤(rùn)為44.87億美元，同比下降12.1%。

沃爾瑪CFO約翰·雷尼接受CNBC采訪時(shí)說(shuō)，沃爾瑪?shù)亩ㄎ皇恰疤焯斓蛢r(jià)”，但關(guān)稅上調(diào)幅度超過(guò)任何零售商可以承擔(dān)的水平。沃爾瑪在美國(guó)所售商品的約三分之一為進(jìn)口商品，來(lái)源地主要有中國(guó)、墨西哥、加拿大、越南和印度等。約翰·雷尼表示，雖然美國(guó)政府調(diào)整了關(guān)稅稅率，但對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)仍然太高了，他希望關(guān)稅能夠進(jìn)一步降低。美國(guó)消費(fèi)者很可能從5月末開(kāi)始看到商品漲價(jià)，價(jià)格調(diào)整將涉及電子產(chǎn)品、玩具和食品等產(chǎn)品。

沃爾瑪被視為衡量零售商和美國(guó)消費(fèi)者健康狀況的風(fēng)向標(biāo)，當(dāng)沃爾瑪這個(gè)"低價(jià)圖騰"都撐不住時(shí)，很可能引發(fā)整個(gè)零售江湖的地動(dòng)山搖。在此之前，“漲價(jià)潮”已經(jīng)在美國(guó)彌漫，微軟、福特、惠而浦都已經(jīng)提價(jià)。而沃爾瑪?shù)臐q價(jià)，牽涉到美國(guó)民生基礎(chǔ)消費(fèi)，如果其他零售商跟進(jìn)，對(duì)美國(guó)政府來(lái)說(shuō)會(huì)很頭疼。

于是在沃爾瑪發(fā)布“漲價(jià)宣言”兩天后，美國(guó)總統(tǒng)特朗普立刻在社交平臺(tái)上對(duì)沃爾瑪開(kāi)火：“沃爾瑪應(yīng)該停止將全面漲價(jià)歸咎于關(guān)稅。沃爾瑪去年賺了數(shù)十億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期。他們應(yīng)該自己‘吃下’這些關(guān)稅，而不是向顧客收費(fèi)?！?/span>

稍后，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特表示已和沃爾瑪CEO董明倫通話，得到了沃爾瑪“將按照要求承擔(dān)部分關(guān)稅”的承諾。

5月20日，沃爾瑪在《今日美國(guó)》發(fā)表聲明回應(yīng)總統(tǒng)之怒：“我們一直致力于保持盡可能低的價(jià)格，而且我們不會(huì)停止。但考慮到零售行業(yè)利潤(rùn)微薄的現(xiàn)實(shí)，我們只能盡力而為?！?/span>

“打嘴仗”告一段落。

沃爾瑪不是唯一一家被特朗普攻擊的公司。在玩具制造商美泰表示將因關(guān)稅而漲價(jià)后，特朗普威脅道：“我們將對(duì)他的玩具征收100%的關(guān)稅，他在美國(guó)賣(mài)不掉一個(gè)玩具?！?/span>

CNBC的報(bào)道認(rèn)為，越來(lái)越多的美國(guó)公司因關(guān)稅而提高商品售價(jià)，“漲價(jià)”已是美國(guó)零售界公開(kāi)的自救手段，沃爾瑪只是加入了這一行列。在沃爾瑪宣布漲價(jià)后，耐克也宣布于5月漲價(jià)。美國(guó)分析師認(rèn)為，阿迪達(dá)斯和彪馬很可能會(huì)跟進(jìn)。涼鞋制造商 Birkenstock 、珠寶商 Pandora、拉爾夫·勞倫（Ralph Lauren）等也正在考慮通過(guò)提高各市場(chǎng)價(jià)格來(lái)分?jǐn)偯绹?guó)關(guān)稅成本。

沃爾瑪之后，美國(guó)另幾大零售巨頭家得寶（Home Depot）、勞氏（Lowe's）、塔吉特（Target）、百思買(mǎi)（Best Buy）、開(kāi)市客（Costco）、克羅格（Kroger）也相繼發(fā)布了最新一季度財(cái)報(bào)。

在業(yè)績(jī)會(huì)上，Home Depot、Lowe's表示不會(huì)漲價(jià)，將通過(guò)組合定價(jià)、庫(kù)存管理等手段來(lái)對(duì)沖關(guān)稅壓力。

Best Buy季度營(yíng)收未達(dá)預(yù)期，下調(diào)了全年銷(xiāo)售額和利潤(rùn)預(yù)期，原因是關(guān)稅上調(diào)導(dǎo)致其銷(xiāo)售的許多消費(fèi)電子產(chǎn)品的成本增加。其CEO在接受記者電話采訪時(shí)表示，已上調(diào)部分商品價(jià)格，以抵消關(guān)稅帶來(lái)的成本影響，在公司采取其他措施抵消更高支出后，漲價(jià)是“最后的手段”。

Costco CFO在財(cái)務(wù)會(huì)上提到：“過(guò)去幾個(gè)季度，我們并沒(méi)有真正看到會(huì)員情況有任何變化，我們認(rèn)為，會(huì)員現(xiàn)在可能像過(guò)去一段時(shí)間一樣，更加注重質(zhì)量、價(jià)值和新鮮感。他們?nèi)匀槐憩F(xiàn)出消費(fèi)意愿，但在消費(fèi)方面非常謹(jǐn)慎?！?/span>

Target則表示“我們有很多手段可以減輕關(guān)稅的影響，而價(jià)格是最后手段”。

為了應(yīng)對(duì)關(guān)稅危機(jī)，多家零售商如沃爾瑪、Costco和Home Depot提前做了庫(kù)存采購(gòu)，為商品價(jià)格的波動(dòng)預(yù)留了緩沖空間。

在因關(guān)稅導(dǎo)致的成本上升與特朗普政府的“大棒威脅”之下，美國(guó)零售商將如何力抗關(guān)稅之壓，成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

02

漲價(jià)之外，美國(guó)零售巨頭的抗壓之路

中國(guó)開(kāi)源證券研究所統(tǒng)計(jì)顯示，雖然“關(guān)稅大戰(zhàn)”按下了暫停鍵，中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口仍被征收30%至60%的關(guān)稅。這仍是不小的壓力。

這種壓力分?jǐn)們蛇?，一邊是?duì)中國(guó)供應(yīng)商的壓力，一邊則落在嚴(yán)重依賴中國(guó)供應(yīng)鏈的美國(guó)零售商頭上。

美國(guó)零售商高度依賴中國(guó)供應(yīng)鏈，是此次沃爾瑪頂著總統(tǒng)壓力漲價(jià)的根本動(dòng)因。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，沃爾瑪約38%的商品受到新關(guān)稅的影響。

據(jù)美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2024年，美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口了價(jià)值4400億美元的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品大部分是美國(guó)人日常生活使用的必需品，如手機(jī)、電腦、家具、家電、鞋等。

具體來(lái)看幾個(gè)數(shù)據(jù)：據(jù)美國(guó)嬰兒登記網(wǎng)站Babylist的數(shù)據(jù)，97%的嬰兒推車(chē)和87%的汽車(chē)座椅都產(chǎn)自中國(guó)；據(jù)美國(guó)玩具協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，美國(guó)玩具近80%都是中國(guó)制造；據(jù)美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》和英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的報(bào)道，美國(guó)戶外用品、廚房用品來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口份額均達(dá)到80%-90%，烤面包機(jī)、燒烤架等產(chǎn)品甚至95%以上都依賴中國(guó)進(jìn)口；在紡織服裝品類(lèi)，中國(guó)仍是美國(guó)的最大進(jìn)口來(lái)源國(guó)，2024年美國(guó)全球的紡織服裝進(jìn)口額中，中國(guó)所占份額達(dá)到26%。

要分?jǐn)傟P(guān)稅壓力，對(duì)美國(guó)零售商而言，只有兩條路可走，要么將關(guān)稅壓力轉(zhuǎn)移到中國(guó)供應(yīng)商頭上，要么與中國(guó)供應(yīng)鏈脫鉤，分散供應(yīng)鏈。

第一條路沃爾瑪早就嘗試過(guò)。

3月11日，沃爾瑪要求中國(guó)供應(yīng)商在特朗普20%關(guān)稅（芬太尼關(guān)稅）生效后承擔(dān)所有關(guān)稅，否則將尋找替代供應(yīng)鏈。中方的強(qiáng)硬態(tài)度，讓沃爾瑪放棄了這條路。在商品價(jià)格暴漲與斷貨的壓力下，4月26日，沃爾瑪被迫通知中國(guó)供應(yīng)商恢復(fù)發(fā)貨，并承諾承擔(dān)全部關(guān)稅成本。

在5月15日的業(yè)績(jī)會(huì)上，沃爾瑪對(duì)供應(yīng)商的態(tài)度變成了：“善待供應(yīng)商是我們的首要任務(wù)，我們與這些公司中的大多數(shù)已經(jīng)合作多年，未來(lái)仍將繼續(xù)合作，我們將秉持更長(zhǎng)遠(yuǎn)的思維方式?！?/span>

沃爾瑪走到漲價(jià)這條路上，其實(shí)還是經(jīng)過(guò)了一番掙扎的。

因而供應(yīng)鏈多樣化，成為美國(guó)零售商應(yīng)對(duì)關(guān)稅危機(jī)最重要的一項(xiàng)措施。Home Depot、Lowe's、Target、Costco、Kroger 在業(yè)績(jī)會(huì)上都提到，將通過(guò)分散供應(yīng)鏈來(lái)減少關(guān)稅壓力。

Kroger 表示正在積極地尋求供應(yīng)商多樣化，以保持較低的價(jià)格。

Home Depot在業(yè)績(jī)會(huì)上強(qiáng)調(diào)，過(guò)去幾年公司致力于多元化全球供應(yīng)鏈，以增強(qiáng)采購(gòu)靈活性，目前Home Depot超過(guò)50%的采購(gòu)來(lái)自美國(guó)，已將中國(guó)采購(gòu)份額從2018年的25%降至15%以下，并計(jì)劃 2026 年單一國(guó)家采購(gòu)占比不超過(guò) 10%。

Home Depot的競(jìng)對(duì)Lowe's表示，目前約60%的采購(gòu)來(lái)自美國(guó)，其次是中國(guó)，約占20%。從中國(guó)進(jìn)口的商品主要是人造圣誕樹(shù)、吊扇、小家電和工具。Lowe's目前正在尋找不同國(guó)家來(lái)生產(chǎn)這些商品。

Target也表示，目前約一半商品來(lái)自美國(guó)，自有品牌中來(lái)自中國(guó)的比例已從2017年的約 60%下降到如今的約30%，計(jì)劃到明年年底將這一比例降至25%。

面對(duì)瞬息萬(wàn)變的貿(mào)易環(huán)境，Costco將重點(diǎn)放在與不同國(guó)家或地區(qū)的供應(yīng)商合作，將采購(gòu)分散，以最大程度降低關(guān)稅影響。

但供應(yīng)鏈重構(gòu)，不是一朝一夕能實(shí)現(xiàn)的。

作為全球最大家用電器和電子產(chǎn)品零售集團(tuán)，Best Buy約97%或98%的產(chǎn)品都依賴進(jìn)口，其所銷(xiāo)售的iPhone、電視、筆記本電腦、廚房電器以及許多其他消費(fèi)電子產(chǎn)品大多都在中國(guó)或亞洲其他地區(qū)生產(chǎn)。

Best Buy約25%的商品來(lái)自美國(guó)或墨西哥，其余約40%的商品來(lái)自越南、印度、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣，目前中國(guó)商品占其商品供應(yīng)的30%至35%，而3月份這一比例為55%，短時(shí)間內(nèi)中國(guó)商品份額的陡降，更加顯示出Best Buy受關(guān)稅政策的影響巨大。

沃爾瑪三分之一的銷(xiāo)售額來(lái)自服裝、電子產(chǎn)品和玩具等商品，這些商品主要來(lái)自中國(guó)、印度、越南等國(guó)。據(jù)《NEWSNATION》的報(bào)道，2023年沃爾瑪約60%的商品來(lái)自中國(guó)，沃爾瑪?shù)呢?cái)報(bào)顯示，2024年沃爾瑪從中國(guó)進(jìn)口的商品占總采購(gòu)的35%，比例有所下降。

在供應(yīng)鏈多元化之路上，沃爾瑪希望在墨西哥、越南等國(guó)家建立新的供應(yīng)商集群，并在美國(guó)投資與本地中小制造商合作，重點(diǎn)補(bǔ)足服裝、家居用品品類(lèi)。

但在一些關(guān)鍵品類(lèi)上，如上文所提到的服裝、日用品、節(jié)慶用品、玩具等，中國(guó)供應(yīng)商短時(shí)間內(nèi)仍難以替代。

比如玩具產(chǎn)業(yè)，需要深度垂直供應(yīng)鏈，從塑料到模具、油漆，中國(guó)是唯一一個(gè)擁有這種生態(tài)系統(tǒng)的地方。玩具巨頭Zuru的聯(lián)合創(chuàng)始人尼克·莫布雷（Nick Mowbray）在接受采訪時(shí)就曾說(shuō)過(guò)：“即便（美國(guó)）加征關(guān)稅，中國(guó)的供應(yīng)鏈仍然是無(wú)敵的。論效率，我們無(wú)法與之抗衡。即便是把產(chǎn)能遷至越南或印度都很困難，因?yàn)槟抢锏墓?yīng)鏈遠(yuǎn)達(dá)不到中國(guó)的水平?！?/span>

所以漲價(jià)成為夾縫中的沃爾瑪短期內(nèi)的選擇。有分析師認(rèn)為，沃爾瑪只需要全面提價(jià)5.7%，就能完全覆蓋增加的成本并保持目前的利潤(rùn)率，但沃爾瑪高調(diào)宣布漲價(jià)，將消費(fèi)者的漲價(jià)心理預(yù)期提高到20-30%時(shí)，再漲到10%，凈利潤(rùn)就可幾乎翻倍，而沃爾瑪也可以不用做漲價(jià)的“惡人”。

而Home Depot、Lowe's、Target則寄希望于通過(guò)重構(gòu)供應(yīng)鏈來(lái)“吃下”關(guān)稅之苦。Home Depot甚至表示，如果一些商品因關(guān)稅問(wèn)題導(dǎo)致價(jià)格上漲，他們會(huì)選擇淘汰這批商品。

分析人士警告稱，對(duì)中國(guó)商品征收30%的關(guān)稅將使Target難以在不提高價(jià)格的情況下消化增加的成本。Target過(guò)去主要銷(xiāo)售利潤(rùn)率較高但非必需的商品，例如服裝和家居用品，其中許多商品來(lái)自中國(guó)和其他亞洲國(guó)家。近年來(lái)，Target才將重點(diǎn)放在利潤(rùn)率較低的食品和家庭必需品上。

摩根士丹利分析師在4月16日分享給美國(guó)零售媒體Retail Dive的一份報(bào)告中顯示，利潤(rùn)率較低的小型非必需品零售商，例如Target，可能會(huì)面臨最嚴(yán)重的關(guān)稅盈利壓力，“這類(lèi)公司的特點(diǎn)是，對(duì)中國(guó)產(chǎn)商品的依賴程度高，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率低，在不抑制需求的情況下提高價(jià)格的能力有限?！?nbsp;另一方面，食品雜貨的供應(yīng)鏈主要集中在美國(guó)國(guó)內(nèi)，這有利于Target的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，因?yàn)樗鼈冊(cè)谑称冯s貨產(chǎn)品中的份額更高。

Target去年也開(kāi)始發(fā)力自有品牌，自有品牌在整個(gè)零售行業(yè)的平均利潤(rùn)率較高，能夠更好地緩沖部分利潤(rùn)壓力，但對(duì)Target而言，目前自有品牌能起到的作用有限。

零售咨詢公司 Customer Growth Partners 的創(chuàng)始人克雷格·約翰遜表示：“Target在多元化戰(zhàn)略上本應(yīng)更積極、更迅速。他們需要更徹底的改革，但目前來(lái)看，Target有些滯后?！?/span>

03

美國(guó)零售商，“吃下”關(guān)稅之苦

利潤(rùn)來(lái)源多樣化，也是美國(guó)零售巨頭分散關(guān)稅重壓的措施之一。

沃爾瑪管理層表示，將通過(guò)電子商務(wù)、會(huì)員和廣告等方式實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)來(lái)源的多樣化。據(jù)沃爾瑪2025年一季度財(cái)報(bào)，全球范圍內(nèi)，沃爾瑪?shù)碾娮由虅?wù)增長(zhǎng)了22%；廣告業(yè)務(wù)方面，包括VIZIO在內(nèi)，沃爾瑪在各市場(chǎng)的廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了50%；沃爾瑪國(guó)際業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額298億美元，增長(zhǎng)了7.8%，其中中國(guó)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)亮眼，實(shí)現(xiàn)凈銷(xiāo)售額67億美元，占國(guó)際業(yè)務(wù)超1/5。

即便其他業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)尚可，沃爾瑪?shù)奈C(jī)意識(shí)還是很強(qiáng)。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，沃爾瑪計(jì)劃通過(guò)重組削減約1500個(gè)工作崗位，以削減開(kāi)支并加快決策速度。

此外，更高端的“會(huì)員經(jīng)濟(jì)”，或成為美國(guó)零售巨頭的抗壓抓手。

沃爾瑪、Home Depot、Lowe's在一季度業(yè)績(jī)會(huì)上，都同時(shí)強(qiáng)調(diào)了“會(huì)員經(jīng)濟(jì)”的重要性。

在美國(guó)，沃爾瑪山姆會(huì)員店的會(huì)員收入增長(zhǎng)9.6%，Walmart+會(huì)員收入實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)。在中國(guó)，山姆會(huì)員店的會(huì)員收入增長(zhǎng)超過(guò)40%。沃爾瑪一直在穩(wěn)步增加高收入購(gòu)物者(家庭收入超過(guò)10萬(wàn)美元)的市場(chǎng)份額，這些人對(duì)價(jià)格不那么敏感。從這部分客戶產(chǎn)生的利潤(rùn)中對(duì)沖關(guān)稅成本，也是沃爾瑪?shù)牟呗灾弧?/span>

以會(huì)員經(jīng)濟(jì)著稱的Costco，其季度業(yè)績(jī)也說(shuō)明了一些問(wèn)題：截至5月11日，Costco凈銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng) 8%，達(dá)到 619.6 億美元，同店銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng) 5.7%，凈利潤(rùn)為19億美元，去年同期為16.8億美元。Costco 最賺錢(qián)的部門(mén)，即其會(huì)員收入增長(zhǎng)了5.4%，盡管會(huì)員價(jià)格上漲，但去年會(huì)員人數(shù)增加到 1.37 億。而會(huì)員經(jīng)濟(jì)也使Costco能夠集中于更少的SKU，在目前的環(huán)境下，在價(jià)格上保持優(yōu)勢(shì)。

Home Depot的底氣也來(lái)源于專業(yè)客戶，據(jù)Home Depot，目前其承包商、裝修公司等專業(yè)客戶占比超50%，120萬(wàn)專業(yè)客戶的復(fù)購(gòu)率超85%，客單價(jià)達(dá)1200美金。Home Depot認(rèn)為，與其他零售商相比，其客戶是經(jīng)濟(jì)能力較為強(qiáng)勁的群體之一，平均收入為11萬(wàn)美元，80%的客戶擁有自己的房產(chǎn)。

Home Depot 已明確其戰(zhàn)略布局：一方面，將專業(yè)客戶占比提升至70%；另一方面，加速推進(jìn)供應(yīng)鏈本土化建設(shè)。通過(guò)兩條腿走路，來(lái)分散關(guān)稅所帶來(lái)的負(fù)壓。

作為美國(guó)第二大家居裝飾用品連鎖店，Home Depot的對(duì)手Lowe's被稱為“窮人版”家居連鎖，與Home Depot相比，其 DIY 客戶群更大， 擁有超過(guò)3000萬(wàn) DIY 客戶會(huì)員，但與Home Depot的專業(yè)客戶相比，DIY 客戶在客單價(jià)、購(gòu)物頻率上都要更差，且容易受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響支出。目前，受消費(fèi)疲軟影響，DIY客戶仍然在減少購(gòu)買(mǎi)大宗非必需品，選擇在價(jià)格波動(dòng)時(shí)期捂緊錢(qián)包。

分析人士指出，在目前的關(guān)稅環(huán)境下，Home Depot或許比Lowe's的抗壓能力更強(qiáng)。

無(wú)論如何，體量巨大的零售巨頭，在這段關(guān)稅至暗時(shí)段還是有路可走。與之相比，美國(guó)的中小零售商，選擇要少得多。

在中美關(guān)稅談判落停之前，受特朗普離譜的關(guān)稅政策影響，美國(guó)的企業(yè)破產(chǎn)率已同比增長(zhǎng)7.38%。多家美國(guó)媒體的報(bào)道中，不少玩具廠商、母嬰用品賣(mài)家都面臨裁員與破產(chǎn)危機(jī)。

而在90天的“暫停鍵”按下后，據(jù)《華盛頓郵報(bào)》5月18日的報(bào)道，對(duì)于許多美國(guó)中小零售商來(lái)說(shuō)，關(guān)稅仍然是一個(gè)沉重的負(fù)擔(dān)。以玩具企業(yè)為例，此前，美國(guó)對(duì)玩具征收零關(guān)稅，而現(xiàn)在，對(duì)于中國(guó)進(jìn)口的玩具所征關(guān)稅仍高達(dá)30%。

對(duì)于中小零售商而言，它們沒(méi)有在本地構(gòu)建供應(yīng)鏈的能力，將供應(yīng)鏈遷往除中國(guó)之外的國(guó)家也有難度，因?yàn)樵侥系葷撛谥圃鞓I(yè)中心往往優(yōu)先考慮大公司，而中小型企業(yè)訂單量小且不穩(wěn)定，很難維持長(zhǎng)期合作并獲得較好的利潤(rùn)。

“關(guān)稅正在扼殺企業(yè)?！币晃恍⌒臀木咂髽I(yè)老板在接受《華盛頓郵報(bào)》采訪時(shí)說(shuō)。她2011年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)這家文具企業(yè)，中國(guó)供應(yīng)商高性價(jià)比的產(chǎn)品讓這家企業(yè)能夠在十幾年間保持競(jìng)爭(zhēng)力。但如今，她的生意岌岌可危。

特朗普的關(guān)稅大棒，或?qū)⒆钕却輾绹?guó)的中小零售生態(tài)。

（封面圖源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意）

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