IPO再撤回！廈門(mén)大賣2次上市失敗

近期，出口照明行業(yè)大賣，廈門(mén)東昂科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東昂科技”）發(fā)布公告，正式撤回向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票并在北京證券交易所上市的申請(qǐng)。北京證券交易所隨即終止了對(duì)其IPO申請(qǐng)的審核程序。這是東昂科技繼2023年首次沖刺創(chuàng)業(yè)板失敗后，第二次上市嘗試宣告終止。

資料顯示，東昂科技成立于2008年，是一家專注于專業(yè)移動(dòng)照明工具研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋折疊燈、泛光燈、口袋燈、長(zhǎng)燈、頭燈等多個(gè)系列，廣泛應(yīng)用于建筑施工、戶外作業(yè)、應(yīng)急防災(zāi)等場(chǎng)景。公司產(chǎn)品以中低端市場(chǎng)為主，主要客戶包括實(shí)耐寶、百耐、伍爾特等國(guó)際知名企業(yè)，客戶集中度較高，前五大客戶銷售收入占比較高。另外公司業(yè)務(wù)高度依賴出口市場(chǎng)，報(bào)告期內(nèi)外銷收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)的比例高達(dá)94%以上，主要以美元結(jié)算，這也使其經(jīng)營(yíng)面臨較大匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。【美國(guó)市場(chǎng)波動(dòng)大，不如試試其他市場(chǎng)。8月20日，Jumia 2025福建首場(chǎng)招商大會(huì)，招商經(jīng)理解讀最新政策，助力賣家備戰(zhàn)旺季！點(diǎn)此報(bào)名】

兩度沖刺IPO接連失敗

然而，盡管在細(xì)分市場(chǎng)中占據(jù)領(lǐng)先地位，東昂科技的資本運(yùn)作之路卻并不順利。公司首次IPO申請(qǐng)是在2022年，擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，但因未能滿足創(chuàng)業(yè)板對(duì)營(yíng)收增長(zhǎng)的硬性要求而被迫撤回。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板新規(guī)，企業(yè)需滿足近三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20%的條件，而東昂科技2019至2021年期間僅為4.91%，遠(yuǎn)低于門(mén)檻。公司原計(jì)劃在2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收突破3億元以滿足上市條件，但實(shí)際收入不增反降，最終在2023年2月主動(dòng)撤回申請(qǐng)。

2024年，東昂科技轉(zhuǎn)向北京證券交易所，啟動(dòng)第二次IPO申請(qǐng)，擬募資2.63億元，用于建設(shè)高端生產(chǎn)基地、研發(fā)中心及補(bǔ)充流動(dòng)資金。這一輪上市計(jì)劃看似更為穩(wěn)妥，但在2025年5月，公司再次主動(dòng)撤回申請(qǐng)，北交所于5月30日正式終止審核。公告顯示，公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及股東大會(huì)均已審議通過(guò)撤回申請(qǐng)的議案，并獲得獨(dú)立董事的同意意見(jiàn)。兩次上市嘗試接連失敗，暴露出公司在經(jīng)營(yíng)與戰(zhàn)略層面存在的諸多問(wèn)題。

營(yíng)收與利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，東昂科技近年來(lái)的營(yíng)收與利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力。2021年至2024年間，公司營(yíng)收始終徘徊在2.2億至2.6億元之間，未能實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)也從2021年的6062萬(wàn)元下滑至2024年的5199萬(wàn)元，呈現(xiàn)疲態(tài)。公司將業(yè)績(jī)波動(dòng)歸因于國(guó)際形勢(shì)變化、關(guān)稅增加等外部因素，但更深層的原因在于自身創(chuàng)新能力不足、成本控制乏力以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

此外，東昂科技高度依賴代工模式，長(zhǎng)期采用ODM（原始設(shè)計(jì)制造）方式，缺乏自主品牌建設(shè)。2024年，公司前五大客戶合計(jì)貢獻(xiàn)了80%以上的銷售收入，包括實(shí)耐寶、伍爾特、百耐、費(fèi)斯托、高壹工機(jī)及麥太保等國(guó)際知名品牌。這種客戶結(jié)構(gòu)高度集中，意味著一旦核心客戶訂單減少，公司營(yíng)收將受到嚴(yán)重影響。而目前部分客戶的訂單已出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，進(jìn)一步加劇了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

在技術(shù)創(chuàng)新方面，盡管東昂科技每年推出新產(chǎn)品，但其技術(shù)壁壘與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力仍被質(zhì)疑。在全球照明工具市場(chǎng)中，中國(guó)企業(yè)多以中低端代工為主，與國(guó)際品牌在技術(shù)、品牌影響力和定價(jià)能力方面仍有較大差距。東昂科技若想擺脫代工依賴，必須加大研發(fā)投入，提升產(chǎn)品附加值與技術(shù)含量，構(gòu)建真正的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)下，全球LED照明市場(chǎng)雖然仍處于增長(zhǎng)階段，但年復(fù)合增長(zhǎng)率已降至約2%左右，行業(yè)整體進(jìn)入成熟期。專業(yè)移動(dòng)照明工具作為細(xì)分領(lǐng)域，市場(chǎng)空間有限，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

對(duì)于東昂科技而言，唯有提升產(chǎn)品附加值與技術(shù)壁壘，打造具有辨識(shí)度的自主品牌，并拓展客戶群體，降低單一客戶依賴，提升企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，才能更好應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易環(huán)境動(dòng)蕩下的增長(zhǎng)挑戰(zhàn)。

文/雨果跨境 封面/圖蟲(chóng)創(chuàng)意

（來(lái)源：雨果跨境編輯部）